Segunda-feira – 19/01/2025

Em um pregão marcado por volume reduzido devido ao feriado de Martin Luther King Jr. nos Estados Unidos e pela ausência de novos dados relevantes no Brasil, os juros futuros da B3 recuaram, devolvendo parte dos ganhos acumulados nos três pregões anteriores. O movimento foi predominantemente técnico, com realização de lucros após a abertura de cerca de 15 pontos-base nos vencimentos intermediários e longos na semana anterior, impulsionada por dados domésticos mais fortes de atividade. O foco do dia ficou no boletim Focus, que trouxe alívio moderado às expectativas inflacionárias, especialmente para 2026, reforçando percepção de que projeções podem convergir ao horizonte relevante de política monetária. As taxas dos DIs de 2027, 2029 e 2031 recuaram levemente, e o câmbio contribuiu para a descompressão da curva, com queda do dólar diante do real. A baixa liquidez potencializou movimentos pontuais, mas o tom geral foi de correção suave após altas recentes.

Terça-feira – 20/01/2025

Os juros futuros avançaram desde a abertura, acompanhando a aversão global ao risco gerada por tensões geopolíticas entre Estados Unidos e Europa após Donald Trump reiterar sua intenção de anexar a Groenlândia, o que elevou incertezas militares e comerciais. Sem indicadores locais para balizar o mercado, a curva brasileira seguiu a pressão sobre os Treasuries, cujos rendimentos subiram em meio à busca por proteção, além de refletir o avanço dos yields no Japão diante de preocupações fiscais. Apesar de breve alívio trazido pela reversão do dólar para queda ante o real no início da tarde, o movimento não se sustentou, e a curva terminou o dia mais inclinada, com altas de cerca de 4 pontos-base nos curtos e entre 8 e 10 pontos-base nos vértices intermediários e longos. O ambiente de risco elevado levou o Tesouro Nacional a reduzir a oferta de NTN-Bs, colocando apenas 450 mil papéis, contra volumes mais robustos das semanas anteriores, reforçando o clima de cautela.

Quarta-feira – 21/01/2026

Após o estresse geopolítico da véspera, os juros futuros recuaram em toda a curva, acompanhando a melhora no sentimento global após Donald Trump anunciar que não imporá as tarifas sobre a Europa previstas para fevereiro e declarar que já possui uma estrutura de acordo com a Otan envolvendo a Groenlândia. As falas mais moderadas derrubaram os rendimentos dos Treasuries e levaram o dólar a cair mais de 1% ante o real, o que ampliou o fechamento dos DIs, especialmente a partir do miolo da curva, onde o alívio superou 10 pontos-base. No cenário doméstico, pesquisa eleitoral da AtlasIntel adicionou fator adicional de descompressão, ao mostrar aumento da competitividade de Flávio Bolsonaro contra o presidente Lula em um eventual segundo turno, o que o mercado interpretou como maior probabilidade de uma candidatura alinhada com ajuste fiscal. Assim, os DIs de 2027, 2029 e 2031 devolveram completamente a abertura do dia anterior, encerrando em mínimas do pregão, em linha com o movimento internacional e com a leitura mais favorável do quadro político.