O mercado de juros futuros teve um pregão de baixa volatilidade e liquidez reduzida na B3, em função do feriado de Carnaval e da volta parcial das mesas, com as taxas se acomodando em leve queda ao longo do dia. A curva a termo perdeu inclinação, refletindo principalmente o ambiente externo mais favorável ao risco e a consolidação da expectativa de corte de 50 pontos-base da Selic na reunião de março do Copom, amplamente precificada. Mesmo com a valorização do dólar no período da tarde e a alta dos yields dos Treasuries, os DIs mostraram pouca sensibilidade, reforçando a leitura de que fatores domésticos e técnicos prevaleceram. O boletim Focus trouxe revisões marginais para baixo nas projeções de inflação de 2025 e manteve estáveis as expectativas para os anos seguintes e para a Selic no horizonte relevante, sustentando a percepção de espaço para afrouxamento monetário. A ata do Federal Reserve, divulgada no fim da sessão, teve tom cauteloso quanto ao ritmo de cortes de juros nos EUA, mas não alterou a dinâmica local, em um dia marcado mais por ajustes técnicos do que por tomada de posições direcionais.

Quinta, 19/02/2026

Os juros futuros encerraram o dia em alta, sobretudo nos vencimentos mais longos, resultando em um movimento de inclinação da curva a termo, enquanto a parte curta permaneceu praticamente estável. O principal fator de pressão veio do robusto leilão de títulos prefixados do Tesouro Nacional, que concentrou emissões em prazos mais longos e adicionou prêmio de risco aos vértices distantes, caracterizando um movimento de “bear steepening”. O dado do IBC-Br de dezembro, melhor do que o esperado, não alterou significativamente as expectativas para a atividade econômica nem para a trajetória da Selic, que seguem ancoradas em um corte de 0,5 ponto percentual em março. Apesar da volatilidade inicial dos Treasuries ao longo do dia, a influência externa foi secundária, com predominância de vetores domésticos, incluindo o aumento da oferta de risco soberano e preocupações recorrentes com o quadro fiscal de médio e longo prazo, especialmente em relação à dinâmica de despesas obrigatórias, o que contribuiu para a abertura das taxas longas.

Sexta-feira, 20/02/2026

A curva de juros futuros apresentou queda expressiva ao longo do pregão, impulsionada por eventos relevantes no cenário internacional que favoreceram ativos de risco e reduziram as taxas globais. A decisão da Suprema Corte dos EUA de considerar ilegais determinadas tarifas comerciais foi inicialmente interpretada como um fator desinflacionário para a economia americana, aumentando a percepção de espaço para cortes de juros pelo Federal Reserve e, por consequência, reforçando o ambiente favorável ao ciclo de afrouxamento monetário no Brasil. Mesmo após o presidente Donald Trump anunciar uma tarifa global de 10%, abaixo do que parte do mercado temia, o movimento de alívio se intensificou, com queda adicional dos DIs, apreciação do real e fortalecimento do apetite por risco em mercados emergentes. No balanço de uma semana encurtada por feriados e com liquidez reduzida, a curva a termo brasileira se deslocou para baixo, refletindo a combinação de dólar mais fraco, melhora do sentimento global e expectativas de manutenção do processo de cortes da Selic, apesar das incertezas quanto à política comercial e fiscal dos Estados Unidos.