23/02/2026 (Segunda)

O mercado de juros futuros apresentou comportamento predominantemente estável, com oscilações comedidas ao longo da sessão e volatilidade pontual nos vértices mais longos no fim do pregão, sem variações superiores a 1 ponto-base em relação aos ajustes anteriores. A ausência de vetores domésticos relevantes manteve a liquidez reduzida e direcionou a atenção dos investidores para o cenário externo, marcado pelo enfraquecimento global do dólar e pela queda dos rendimentos dos Treasuries, em meio a incertezas geopolíticas e comerciais envolvendo os Estados Unidos, especialmente após o anúncio de uma sobretaxa global maior pelo presidente Donald Trump. Esse ambiente favoreceu o rebalanceamento de carteiras em direção a mercados emergentes, beneficiando os DIs, apesar da cautela. Internamente, o boletim Focus teve impacto neutro, ao manter as expectativas de inflação de médio e longo prazo estáveis e indicar nova leve melhora para 2026, reforçando a leitura de um cenário inflacionário mais benigno, sustentado por política monetária contracionista, dinâmica favorável dos núcleos e câmbio comportado.

24/02/2026 (Terça-feira)

A curva de juros futuros seguiu em processo de desinclinação, com alívio mais evidente nos trechos longos, impulsionado principalmente pelo bom resultado do leilão de NTN-Bs realizado pelo Tesouro Nacional, que evidenciou demanda robusta por papéis atrelados à inflação, mesmo com aumento do volume financeiro e do risco ofertado. O ambiente externo novamente contribuiu de forma positiva, com melhora do apetite por ativos de risco em mercados emergentes após Donald Trump recuar da proposta de elevar a tarifa global, reduzindo-a para 10%. Além dos fatores técnicos, o noticiário político doméstico também influenciou a precificação, com expectativas de melhora no desempenho do senador Flávio Bolsonaro em pesquisas eleitorais, percepção que ajudou a reduzir prêmios de risco nos vértices mais longos. O fechamento das taxas em níveis inferiores aos esperados no leilão reforçou a leitura de forte apetite por duration, tanto em juros reais quanto nominais, ainda que operadores relativizem a magnitude do movimento diário nos DIs.

25/02/2026 (Quarta-feira)

O movimento de achatamento da curva de juros perdeu força, com os DIs passando a refletir maior cautela dos investidores ao longo da sessão, em linha com a abertura dos rendimentos dos Treasuries nos Estados Unidos. Apesar de um ambiente que, em tese, poderia favorecer a compressão de prêmios — como o cenário externo relativamente construtivo e o noticiário político doméstico desfavorável ao governo — as taxas renovaram máximas intradiárias perto do encerramento, com alta nos vértices intermediários e estabilidade nos longos. A divulgação da pesquisa Atlas/Bloomberg, que mostrou empate técnico entre Lula e Flávio Bolsonaro no segundo turno, teve efeito limitado, pois rumores já haviam sido precificados previamente. A proximidade do leilão de prefixados do Tesouro e a expectativa pelo IPCA-15 de fevereiro reforçaram a postura defensiva. No exterior, a reprecificação das apostas sobre o início do ciclo de cortes de juros pelo Fed, agora mais concentradas em julho, também contribuiu para limitar qualquer fechamento mais consistente da curva local