Segunda-feira – 08/06/2026

O mercado de juros apresentou forte volatilidade ao longo do dia, operando em dois momentos bem distintos. Pela manhã, houve fechamento das taxas em um movimento técnico de correção após a expressiva alta da sexta-feira anterior, favorecido pelo anúncio de suspensão dos ataques do Irã a Israel, mesmo com variáveis adversas como dólar e petróleo em alta e deterioração das expectativas no Focus. No entanto, à tarde o cenário externo voltou a se deteriorar, com dúvidas sobre a efetividade do cessar-fogo e novas sinalizações de continuidade do conflito, o que elevou a aversão ao risco e levou a uma nova abertura das taxas, especialmente nos vértices curtos. A curva seguiu refletindo reprecificação relevante da trajetória da Selic, com aumento das probabilidades de interrupção do ciclo de cortes e até discussão de aperto no segundo semestre, com a Selic terminal sendo projetada próxima de 15%. Além disso, o mercado também antecipou movimentos em função do leilão de NTN-B do Tesouro, contribuindo para a pressão altista no período da tarde.

Terça-feira – 09/06/2026

A curva de juros voltou a apresentar alta relevante, marcando a terceira sessão consecutiva de abertura das taxas, em um movimento predominantemente técnico e sem um gatilho claro. Apesar de um início de sessão com leve alívio, influenciado pela queda do petróleo e expectativa de acordo entre EUA e Irã, esse movimento foi completamente revertido ao longo do dia. O mercado foi dominado por ajustes de posição, com destaque para zeragem de posições aplicadas por grandes players, gerando uma “stopada” generalizada que impulsionou as taxas, principalmente nos vértices intermediários e longos. Esse ambiente refletiu incertezas elevadas quanto à trajetória da Selic e à atuação do Copom, com parte do mercado já considerando manutenção da taxa em 14,50% por período prolongado. Adicionalmente, o Tesouro adotou estratégia conservadora em seu leilão de NTN-B, com oferta reduzida, caracterizando um “cancelamento branco” para evitar pressionar ainda mais a curva, enquanto o cenário externo continuou ambíguo em relação ao conflito no Oriente Médio.

Quarta-feira – 10/06/2026

Após dias de forte estresse, o mercado de juros apresentou modesto alívio, com fechamento das taxas ao final do dia, ainda que sem mudança estrutural de cenário. A sessão foi marcada por elevada volatilidade intradiária, com abertura em alta reagindo à intensificação do conflito geopolítico — incluindo ataques dos EUA ao Irã e nova alta do petróleo — mas posterior reversão ao longo da tarde, em um movimento interpretado como correção técnica após o exagero recente que levou os DIs próximos de 15%. Do ponto de vista doméstico, fatores políticos (pesquisa eleitoral) e revisões altistas de inflação e Selic continuaram pesando sobre o ambiente. No exterior, apesar de o CPI dos EUA ter vindo em linha com o esperado, não houve alívio consistente na curva de Treasuries, mantendo cautela global. As expectativas para o Copom permaneceram divididas, mas com predominância de cenário de manutenção da Selic, enquanto instituições financeiras passaram a revisar para cima suas projeções de juros e inflação, consolidando um pano de fundo mais desafiador.

Quinta-feira – 11/06/2026

O mercado de juros experimentou um movimento expressivo de fechamento da curva, revertendo parte relevante do estresse acumulado nos dias anteriores. A queda das taxas foi disseminada ao longo de toda a estrutura a termo, com destaque para os vértices intermediários, e esteve fortemente alinhada ao alívio no cenário externo. O principal vetor foi a melhora nas perspectivas geopolíticas, após declarações do presidente dos EUA indicando cancelamento de ataques ao Irã e avanço significativo nas negociações de paz, reduzindo a aversão ao risco global. Esse fator permitiu retirada de prêmios, somada à percepção de que a curva havia exagerado ao precificar até mesmo a possibilidade de alta da Selic. Com isso, voltou a ganhar força a aposta em corte de 0,25 p.p. na reunião do Copom, embora ainda haja divergências entre analistas. Dados domésticos fortes, como a Pesquisa Mensal de Serviços, foram amplamente ignorados pelo mercado diante do peso do cenário externo. O Tesouro também contribuiu para a estabilidade ao ofertar volumes reduzidos em seus leilões.

Sexta-feira – 12/06/2026

Na última sessão da semana, os juros futuros mantiveram a trajetória de fechamento, especialmente nos vértices intermediários e longos, consolidando a devolução parcial dos prêmios acumulados ao longo dos dias anteriores. O principal fator de alívio foi novamente o cenário externo, com sinalizações mais concretas de um possível acordo entre EUA e Irã, que contribuíram para queda do petróleo e melhora das condições financeiras globais. No entanto, a ponta curta da curva mostrou resistência, refletindo a percepção de que o Banco Central perdeu graus de liberdade para cortes adicionais, diante de um ambiente doméstico ainda adverso. O IPCA de maio veio levemente acima do esperado e reforçou preocupações qualitativas com a inflação, enquanto fatores estruturais — como deterioração das expectativas, riscos fiscais e atividade resiliente — continuaram limitando o espaço para afrouxamento monetário. Apesar disso, a probabilidade de corte na próxima reunião do Copom voltou a ser majoritária. No balanço semanal, a curva fechou, mas ainda permanece carregada de prêmios, refletindo incertezas elevadas.