Highlights (Resumo): Forte Alta nas Taxas de Juros.
Principal(is) vetor(es): primeira semana do ano de forte alta na curva de juros, espelhando as crescentes incertezas sobre os rumos da política fiscal em ano de eleição para presidência e a expectativa de começo de aperto monetário nos EUA.
Destaque(s): Fed e Fiscal.
Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.
Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin
A mediana apurada no Relatório de Mercado Focus (10) para o IPCA de 2022 continuou em 5,03%, contra 5,00% do teto da meta deste ano. Há um mês, a previsão era de 5,02%. A expectativa para o IPCA em 2023 passou de 3,41% para 3,36%. Há quatro semanas, essa projeção era de 3,46%. A meta para 2023 é de inflação de 3,25%.
Semana de acúmulo expressivo de prêmios na curva de juros, espelhando as crescentes incertezas sobre os rumos da política fiscal em ano de eleição para presidência e a expectativa de começo de aperto monetário nos EUA. Considerando o fechamento da etapa regular e com base nos DIs para jan/27 e jan/23, o diferencial fechou em -66 pontos, de -118 na quinta-feira da semana anterior (30).
Uma combinação de fatores levou o mercado a ficar mais cético sobre uma possível desaceleração do ritmo de aperto monetário nas próximas reuniões do Copom e viu diminuir as chances de afrouxamento ainda em 2022:
a criação de vagas nos EUA ficou abaixo do previsto, mas a revisão de meses anteriores, a queda na taxa de desemprego e o aumento de salários reforçaram a ideia de um aperto monetário mais rápido e intenso nos EUA,
o avanço dos yields dos Treasuries, com a taxa da T-Note de dez anos se aproximando de 1,80% nas máximas, na esteira do aumento das apostas na antecipação do início do ciclo de aperto monetário nos EUA,
a produção industrial e o IGP-DI abaixo do consenso,
o primeiro leilão do Tesouro em 2022 com estreia da NTN-F para 2033,
a ata do Fed com dirigentes afirmando “que pode ser preciso elevar os juros mais cedo e a ritmo mais rápido” além de considerar apropriado reduzir o balanço patrimonial logo após o processo de aperto,
o artigo do ex-ministro Guido Mantega que sinalizaria uma continuidade de políticas econômicas dos governos petistas anteriores,
a retomada das altas nos preços das commodities, o que deve pressionar a inflação no curto prazo,
a falta de perspectiva de andamento das reformas em ano eleitoral,
as declarações do líder do governo na Câmara, Ricardo Barros, sobre possível revisão do teto dos gastos do governo,
a percepção de que a variante Ômicron da Covid-19 trará impacto econômico limitado,
o aumento da pressão de servidores públicos por reajuste salarial,
e manobras do governo para não compensar, junto ao INSS, a desoneração da folha de pagamentos.
O dólar à vista fechou o pregão de sexta-feira (7) a R$ 5,6315, terminando a semana com valorização de 1,00%.
Teriam contribuído na movimentação dos preços da moeda americana:
a divulgação do relatório de emprego (payroll) nos EUA em dezembro, com leitura de robustez do mercado de trabalho já se aproximando do pleno emprego e ratificando o recado duro da ata do Fed, de que deve subir os juros ainda no primeiro tri,
as preocupações com a questão fiscal doméstica, em razão da reivindicação de reajuste salarial pela elite do funcionalismo federal,
e as operações fechadas de captação externa de Banco do Brasil (US$ 500 milhões) e Globo Comunicação (US$ 400 milhões).
Semana de 10 a 14 de janeiro
O destaque da agenda doméstica é o IPCA de dezembro e de 2021 na terça-feira (11). A Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) e a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) serão divulgadas na quinta-feira (13) e na sexta-feira (14) respectivamente.
No exterior, tem a inflação ao consumidor (CPI) da China. Na quarta-feira (12) serão divulgados o CPI dos EUA e a produção industrial da zona do euro. Quinta-feira tem PPI e pedidos de auxílio-desemprego nos EUA, e também discursos de vários dirigentes do Fed. A semana termina com balança industrial da China na sexta-feira, produção industrial do Reino Unido, balança comercial da zona do euro, vendas no varejo e produção industrial dos EUA.
Características do Tesouro Direto: Taxa de Compra, Preço de Compra,
Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)
Volatilidade da Renda Fixa (Risco de Mercado) Tesouro Direto, Ibovespa e Dólar
Retornos Mensais e 12 Meses Ordenado
Ranking Mensal Colorido de Rentabilidades Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI