Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 185
Curva de Juros Futuro do DI em 04/02/2022
Curva de Juros Futuro do DI em 28/01/2022
Live com a Suno 07/02/2022
Highlights (Resumo): Queda nas Taxas de Juros Curtas e Médias
Principal(is) vetor(es): na semana de reunião de Política Monetária, o mercado entendeu que o comunicado trouxe a indicação que o Copom irá desacelerar o ritmo de alta da Selic a partir da próxima reunião, em março.
Destaque(s): Copom.
Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.
Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin
No Relatório de Mercado Focus, a mediana para o IPCA de 2022 avançou pela quarta semana consecutiva, de 5,38% para 5,44%, se afastando ainda mais do teto da meta deste ano, de 5,0%. Há um mês, estava 5,03%. A expectativa para o índice de inflação oficial de 2023 permaneceu em 3,50%, acima do centro da meta, de 3,25%. A mediana era de 3,36% há quatro semanas.
A semana no mercado de juros foi de redução de prêmios nos vértices curtos e médios, refletindo a indicação do Copom de desaceleração do ritmo de alta da Selic a partir da próxima reunião, em março. O diferencial entre os contratos DI jan/23 e jan/27 saiu de -92 pontos-base na sexta-feira anterior (28), para -74.
Outros fatores que apoiaram o movimento da curva a termo foram:
- o relatório de emprego (payroll) em janeiro dos EUA acima do previsto, reforçando a ideia de aperto monetário em março, podendo ser de 0,50 pp,
- a alta dos yields dos Treasuries,
- as Propostas de Emenda à Constituição (PEC) dos combustíveis prevendo desonerações sem nenhuma compensação fiscal,
- a indicação de aperto monetário em diversas economias importantes,
- a aceleração do IPC-Fipe e a alta da produção industrial,
- os números fracos de criação de emprego do Caged e o resultado do setor público consolidado de dezembro e de 2021 abaixo da mediana das estimativas,
- e as tensões entre Rússia e Ucrânia continuando a pressionar os preços do petróleo, o que pode ter reflexos na inflação global.
As apostas para o Copom de março ficaram mais concentradas numa alta de 1,00 pp da taxa básica, com a Selic terminal em 12,25%.
O dólar à vista fechou a R$ 5,3220 na sexta-feira (4), encerrando a semana em queda de 1,26%. No ano, a desvalorização acumulada é de 4,55%.
Os vetores que movimentaram o preço da moeda americana foram:
- o forte resultado do relatório de emprego dos EUA (payroll) em janeiro, levando a um aumento das apostas de que o Fed vai promover a partir de março, uma alta mais forte e extensa da taxa de juros,
- a informação sobre o impacto fiscal da PEC que visa reduzir os tributos sobre combustíveis em 2022 e 2023 sem compensação fiscal,
- a sinalização do Banco Central de redução do ritmo de alta da Selic e proximidade do fim do ciclo de aperto,
- e a possível alta mais forte dos juros nos EUA com o Copom indicando alta menor da Selic em março, o que pode limitar um pouco a atratividade de operações de carry trade.
Semana de 7 a 11 de fevereiro
A agenda no Brasil traz a divulgação da ata da última reunião do Copom na terça-feira (8), o IPCA de janeiro e as vendas no varejo de dezembro na quarta-feira (9), o volume de serviços na quinta-feira (10) e o IBC-Br na sexta-feira (11).
No radar do mercado, ficam as propostas para redução de impostos dos combustíveis.
No exterior, o destaque fica por conta da inflação ao consumidor dos EUA (CPI), na quinta-feira. Cautela ainda com relação à tensão geopolítica envolvendo ameaças da Rússia para invadir a Ucrânia.
Fonte: Broadcast
