Relatório Semanal de Renda Fixa e Tesouro Direto 120 ↣ 06/11/2020

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Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 120

Curva de Juros Futuro do DI em 06/11/2020

Curva de Juros Futuro do DI em 30/10/2020

Highlights (Resumo):

Queda nas Taxas de Juros e desinclinação da Curva.

Principal(is) vetor(es): Aumento da expectativa de vitória de Joe Biden na eleição americana, melhora no apetite ao risco no exterior, o dólar acentuando o movimento de baixa e sinalização positiva do presidente da Câmara, Rodrigo Maia, sobre a retomada das votações de pautas relacionadas a reformas e ajuste fiscal no curto prazo, com endosso ainda das declarações otimistas sobre a agenda liberal do Ministro da Economia, Paulo Guedes.

Destaque(s): Eleições americanas e Reformas no Brasil.

Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin

O Relatório de Mercado Focus (09) trouxe aumento na previsão do IPCA em 2020 pela 13ª semana seguida, passando de alta de 3,02% para 3,20%. Há um mês, estava em 2,47%. Entre as instituições denominadas Top 5, a mediana das projeções para 2020 foi de 2,92% para 3,08%.

Semana de devolução de prêmios e importante desinclinação da curva de juros, influenciada pelo aumento da expectativa de vitória de Joe Biden na eleição americana, melhora no apetite ao risco no exterior, o dólar acentuando o movimento de baixa e sinalização positiva do presidente da Câmara, Rodrigo Maia, sobre a retomada das votações de pautas relacionadas a reformas e ajuste fiscal no curto prazo, com endosso ainda das declarações otimistas sobre a agenda liberal do Ministro da Economia, Paulo Guedes. O diferencial entre os vencimentos de janeiro de 2022 e 2027 fechou em 392 pontos-base, de 411 pontos na sexta-feira (30). O nível de inclinação entre estes vértices era de mais de 450 pontos no fim de setembro.

A ata do Copom foi lida como mais hawkish ao enfatizar a importância da questão fiscal e os riscos associados à quebra de qualquer suporte nessa área. Os pontos mais destacados foram aqueles em que discorre sobre o forward guidance, de que não pretende reduzir os estímulos monetários se cumpridas determinadas condições que, segundo o BC, seguem satisfeitas: projeções de inflação abaixo da meta no horizonte relevante de política monetária, regime fiscal não alterado e expectativas de inflação de longo prazo ancoradas.

O IPCA de outubro (0,86%) pouco acima da mediana estimada (0,84%) e com indicador de difusão, que mede o quanto a alta de preços está espalhada, de 68,17% ante 63,40% em setembro chegou a repercutir em alta nas taxas, mas o movimento se dissipou, com os analistas, de maneira geral, seguirem avaliando que trata-se de um choque temporário e que não vai exigir atuação imediata do BC.

A aprovação da autonomia do Banco Central no Senado, e que agora segue para a Câmara, bem como a derrubada do veto presidencial à desoneração da folha salarial e a prorrogação do benefício para empresas por mais um ano foram bem recebidas pelo mercado.

O exterior positivo e a retórica sobre reformas ajudaram o Credit Default Swap (CDS) de cinco anos do Brasil, termômetro do risco-país, a cair abaixo de 190 pontos, indo a 188 pontos na mínima, o que não acontecia desde o começo de março, de acordo com cotações da IHS Markit.

A expectativa de vitória do democrata Joe Biden nas eleições presidenciais dos EUA derrubou o dólar esta semana no mundo e também no Brasil. No exterior, o dólar caiu ao menor patamar desde agosto ante divisas fortes. No mercado doméstico, terminou em R$ 5,3937 acumulando queda de 6% na semana, a maior desde maio. Com isso, a valorização anual do dólar baixou para 34%, ainda deixando a moeda brasileira entre os piores desempenhos este ano. Além do exterior favorável, a promessa do ministro da Economia, Paulo Guedes, e do presidente da Câmara, Rodrigo Maia, de voltar com a agenda de reformas já na semana que vem ajudou a retirar pressão do câmbio, fazendo o dólar cair abaixo de R$ 5,40, o que não acontecia desde 22 de setembro.

O Fed manteve a taxa dos Fed funds na faixa entre 0% e 0,25% ao ano como esperado, reafirmando que fará o que estiver ao seu alcance para apoiar a economia nos atuais “tempos difíceis” de pandemia. “Estamos fortemente comprometidos em atingir o mandato de máximo emprego e preços estáveis ao longo da promoção da estabilidade do sistema financeiro”, afirmou o presidente Jerome Powell, que ainda clamou por mais ajuda fiscal.

Semana de 9 a 13 de novembro

O mercado ficará atento aos desdobramentos da vitória de Joe Biden na eleição presidencial americana. Na quarta-feira (11), os mercados não funcionam em Wall Street porque é feriado do Dia dos Veteranos nos EUA. Na Europa, o foco das atenções segue sobre a nova onda de Covid que obrigou muitos países a retomarem os lockdowns, o que pode interromper a recuperação da economia da zona do euro.

No Brasil, a agenda de indicadores é mais voltada à atividade, com divulgação da Pesquisa Mensal de Comércio (PMC), Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) e Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br). Também há expectativa de avanço de matérias econômicas na Câmara.

Fonte: Broadcast