Relatório Semanal de Renda Fixa e Tesouro Direto 122 ↣ 20/11/2020

Dúvidas quanto aos índices? Acesse!

Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 122

Curva de Juros Futuro do DI em 20/11/2020

Curva de Juros Futuro do DI em 13/11/2020

Highlights (Resumo):

Alta nas Curvas de Juros com ganho de inclinação.

Principal(is) vetor(es): Continuam as preocupações com a situação fiscal e com a agenda de reformas no Brasil.

Destaque(s): Risco Fiscal e Político.

Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin

O Relatório de Mercado Focus (23) mostrou que a mediana para o IPCA neste ano foi de alta de 3,25% para 3,45%. Essa é a 15ª semana consecutiva que a previsão para o indicador tem alta. Há um mês, estava em 2,99%. Já projeção para o índice em 2021 foi de 3,22% para 3,40%. Quatro semanas atrás, estava em 3,10%. Com o contínuo aumento da estimativa de inflação para o próximo ano, a projeção para a Selic no fim de 2021 passou de 2,75% para 3,00% ao ano, ante 2,75% de quatro semanas atrás.

A curva de juros voltou a ganhar inclinação essa semana. O diferencial entre os vencimentos para janeiro de 2022 e janeiro de 2027 fechou em 438 pontos-base. Na sexta-feira passada (13) era de 412 pontos. Apesar de notícias positivas sobre avanço em vacinas para a covid-19, a cautela externa com os efeitos da escalada da pandemia na economia global, as incertezas em relação à situação fiscal e com a agenda de reformas no Brasil, fizeram prevalecer a aversão ao risco. Também está no radar do mercado a possibilidade de extensão do auxílio emergencial em 2021, caso ocorra segunda onda de covid-19 no País.

A leitura negativa das declarações do ministro da Economia, sobre a possibilidade de vender parte das reservas cambiais para reduzir a dívida pública e de que vai retomar a discussão sobre aumento de impostos depois das eleições, aumentou a desconfiança sobre a real força do governo para resolver a questão das contas públicas e dar andamento à agenda de reformas.

Na reunião do Banco Central com analistas, uma parte do mercado se mostrou preocupado com a dinâmica inflacionária, com receio crescente de que a alta da inflação se mostre mais persistente do que temporária como analisa o BC, seja por causa da recuperação da atividade, seja pela continuidade de repasses de custos na oferta.

A moeda americana encerrou a sexta-feira (20) cotada a R$ 5,3858. No acumulado semanal, a variação é negativa em 1,64%. A posição defensiva tomada pelo mercado foi influenciada também pela percepção da dificuldade de se encontrar uma solução para o problema fiscal e sobre quais caminhos o governo deve adotar para tentar domar a expansão da dívida pública, após o ministro da Economia ter dito que é possível vender reservas para abater parte do endividamento que deve encerrar 2020 muito perto de 100% do Produto Interno Bruto.

Semana de 23 a 27 de novembro

Semana mais curta para os mercados americanos, em função do feriado do Dia de Ação de Graças na quinta-feira (26) que antecede a Black Friday. O mercado mantém no radar o noticiário em torno do avanço da segunda onda de Covid pelo mundo e, ao mesmo tempo, aquele sobre a corrida pelas vacinas. Ainda, retoma as esperanças no retorno das negociações para o pacote fiscal nos EUA. Na agenda internacional, a divulgação da ata do Fed na quarta-feira (25) é o destaque.

No Brasil, enquanto o segundo turno das eleições municipais entra na reta final, o mercado acompanha a movimentação em Brasília, na expectativa pelo andamento da pauta que está parada no Congresso e que pode abrir caminho para posterior votação das reformas estruturais. O calendário de indicadores inclui o IPCA-15 e o IGP-M do mês e a taxa de desemprego da Pnad Contínua do trimestre até setembro, e, ainda a ser confirmado, o saldo do Caged de outubro.

Fonte: Broadcast