Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 143

Curva de Juros Futuro do DI em 16/04/2021

Curva de Juros Futuro do DI em 09/04/2021

Highlights (Resumo): Queda nas Taxas de Juros.

Principal(is) vetor(es): fala do presidente da Câmara (Arthur Lira), reafirmações feitas pelo presidente do Banco Central, ambiente de menor tensão com a pandemia, influência positiva da China, declarações otimistas do presidente do Fed e forte apetite do mercado por títulos, absorvendo os lotes maiores ofertados pelo Tesouro.

Destaque(s): Política, Bacen, COVID e Externo.

Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Contribuição: José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin

O Relatório de Mercado Focus mostrou que a mediana para o IPCA este ano foi de alta de 4,85% para 4,92%. Há um mês estava em 4,71%. A projeção para a inflação está acima do centro da meta de 2021, de 3,75%, sendo que a margem de tolerância é de 1,5 ponto (de 2,25% a 5,25%).

A curva de juros futuros terminou a semana com perda de inclinação de 25 pontos-base, considerando o diferencial entre os DIs de jan/22 e jan/27, apoiada no apetite pelo risco no exterior, no comportamento contido dos Treasuries e na declaração do presidente da Câmara, Arthur Lira, na qual passou mensagem positiva sobre as perspectivas fiscais e para as reformas.

 

Uma combinação de fatores ajudou na devolução de prêmios acumulados nos DIs nas últimas semanas pela piora do risco fiscal e também externo:

  • a fala do presidente da Câmara, Arthur Lira, sinalizando que haverá uma solução sem ruptura do teto de gastos para o orçamento de 2021 e otimista em relação ao andamento das reformas,
  • o aumento das apostas de que a Selic pode subir 75 bps em maio após reafirmações para este cenário feitas pelo presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, e outros membros do Copom, com ajuste parcial da taxa básica,
  • o ambiente de menor tensão com a pandemia, a despeito da lentidão no ritmo da vacinação no Brasil, com a informação de que o Estado de São Paulo irá flexibilizar algumas restrições diante da queda no número de internações por Covid-19,
  • as apostas em aceleração do ritmo de alta para 1 ponto porcentual no Copom de maio arrefecendo,
  • a influência positiva do exterior, a partir de dados econômicos positivos da China,
  • e declarações otimistas do presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizando manutenção de estímulos e tolerância de inflação um pouco mais alta,
  • o alívio no câmbio e yields dos Treasuries mais comportados,
  • e o forte apetite do mercado tanto por NTN-B como por prefixados, como LTN, absorvendo os lotes maiores ofertados pelo Tesouro.

O dólar no mercado à vista encerrou a semana cotado em R$ 5,5848, acumulando baixa de 1,6%, a maior das últimas quatro semanas, com a valorização da moeda americana caindo para 7,6% no ano, bem abaixo do que foi no pior momento de 2021 até agora, em meados de março, quando chegou a subir 12%.

Contribuíram para o dólar encerrar em queda ante o real, mesmo com o impasse no orçamento de 2021 e os crescentes ruídos políticos:

  • o aumento da busca por ativos de risco no exterior,
  • a entrada de fluxo externo para o Brasil, financeiro e de exportação,
  • a desaceleração dos retornos dos Treasuries de longo prazo, com o rendimento da T-Note de dez anos chegando a cair para 1,53%, o menor nível em mais de 30 dias, distante do pico de 1,73% de meados de março,
  • os dados fortes de atividade da China: PIB do primeiro tri, vendas no varejo e produção industrial em março,
  • e declarações otimistas do presidente da Câmara, Arthur Lira, sinalizando que a questão do orçamento de 2021 será resolvida “sem rupturas”, além de declarar mais de uma vez que as reformas vão andar.

Semana de 19 a 23 de abril de 21

As atenções estarão concentradas na solução para a questão do Orçamento de 2021, que tem como prazo final para a sanção presidencial o dia 22 de abril. O texto aprovado pelo Congresso em 25 de março teve despesas obrigatórias subestimadas para acomodação de emendas parlamentares e, se sancionado como está, poderá configurar crime de responsabilidade fiscal.
Já a agenda de indicadores é mais fraca, marcada pelo feriado nacional em homenagem a Tiradentes, na quarta-feira (21), quando os mercados locais estarão fechados.

Em destaque no exterior está a reunião de política monetária do Banco Central Europeu (BCE) na quinta-feira (22). São previstos também vários PMIs nas prévias de abril nos EUA e Europa.

Fonte: Broadcast

Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto

Curvas de Juros do Tesouro Direto

Gráfico de Retorno versus Risco Renda Fixa - Tesouro Direto

Rendimentos e Volatilidade da Renda Fixa: Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI

Características do Tesouro Direto: Taxa de Compra, Preço de Compra, Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)

Volatilidade da Renda Fixa (Risco de Mercado) Tesouro Direto, Ibovespa e Dólar

Retornos Mensais e 12 Meses Ordenado

Ranking Mensal Colorido de Rentabilidades Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI