Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 154

Curva de Juros Futuro do DI em 02/07/2021

Curva de Juros Futuro do DI em 25/06/2021

Highlights (Resumo): Movimento marginal com Queda nos Curtos e Alta nos Longos.

Principal(is) vetor(es):

Semana de aumento do risco político.

Destaque(s): Risco Político.

Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Contribuição: José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin

O Relatório de Mercado Focus (05) alterou a previsão para o IPCA este ano de alta de 5,97% para 6,07%, se distanciando ainda mais do teto da meta de 2021, de 5,25%. Há um mês estava em 5,44%. A projeção para o índice em 2022 foi de 3,78% para 3,77%, pela terceira semana seguida sem elevação.

Em uma semana de aumento do risco político, a curva a termo de juros fechou com algum ganho de inclinação, (292 pts), ante o encerramento da última sexta-feira (25), (287 pts), considerando o diferencial entre os contratos DI jan/22 e jan/27.

 

Os principais condutores do movimento da curva de juros foram:

  • o pedido da Procuradoria-Geral da República (PGR), ao Supremo Tribunal Federal (STF), de abertura de inquérito contra o presidente Bolsonaro por suposta prevaricação no caso da negociação da vacina indiana Covaxin,
  • as declarações ‘dovish’ de dirigentes do Fed,
  • o payroll mostrou que a criação de empregos veio forte, mas apontou desemprego mais alto que o esperado e salários crescendo menos que o previsto, o que gera divergências nas avaliações sobre o timing do Fed de retirada de estímulos. A percepção é de que pode demorar,
  • o resultado da produção industrial em maio no Brasil veio dentro do esperado (+1,40%), pouco abaixo da mediana,
  • a forte desaceleração do IGP-M de junho,
  • houve uma emissão externa do Tesouro com forte demanda, o que sinaliza apetite por Brasil,
  • reajustes no valor das bandeiras tarifárias de energia que podem alterar as expectativas de inflação e influenciar o temor de desdobramentos de um eventual racionamento na recuperação da atividade econômica,
  • enquanto o Presidente da Câmara disse que não vê “materialidade” para levar adiante os pedidos de impedimento, o presidente do Senado considerou que o “superpedido” de impeachment “não pode ser banalizado”,
  • a percepção ainda negativa em relação à reforma tributária apresentada,
  • as preocupações com um processo de desgaste e perda de capital político do governo, necessário para a aprovação de reformas,
  • a piora de percepção do mercado com a crise hídrica e seus efeitos na inflação,
  • incertezas sobre os impactos da variante delta do coronavírus na economia global,
  • e dados fiscais melhores do que o consenso.

O dólar encerrou os negócios na sexta-feira (02) cotado a R$ 5,0533 no mercado à vista. Na semana acumulou valorização de 2,34%.

A cotação da divisa americana foi impactada por:

  • percepção de agravamento do quadro político após pedido de abertura de inquérito contra o presidente Bolsonaro por suposta prevaricação no caso das negociações para aquisição da vacina indiana Covaxin,
  • dados mistos do relatório de emprego (payroll) nos EUA provocaram leituras distintas, prevalecendo a visão de que o Fed tem argumentos para postergar o início da redução do ritmo de compra de ativos (‘tapering’),
  • e dúvidas sobre o impacto da reforma tributária no fluxo de recursos.

Semana de 05 a 09 de julho

Na agenda doméstica saem mais indicadores de atividade que vão ajudando a compor os prognósticos para o PIB do segundo tri. Na quarta-feira (7), será divulgada a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) de maio. Pelo lado na inflação, na quinta-feira (8) sai o IPCA e o IGP-DI de junho.

No exterior, o ponto alto do calendário econômico é a ata do Fed na quarta-feira (7).

Em função do feriado em São Paulo em homenagem à Revolução Constitucionalista de 1932, na sexta-feira (9) não haverá negócios na B3. Nos EUA, no dia (05), o feriado em celebração do Dia da Independência mantém mercados fechados.

Fonte: Broadcast

Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto

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Características do Tesouro Direto: Taxa de Compra, Preço de Compra, Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)

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