Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 173
Curva de Juros Futuro do DI em 12/11/2021
Curva de Juros Futuro do DI em 05/11/2021
Highlights (Resumo): Queda nas nas Taxas de Juros.
Principal(is) vetor(es): redução das apostas em torno de um Copom mais agressivo, os dado de serviços (PMS) de setembro surpreender negativamente e endossar o risco de recessão da economia mostrado pelos números fracos das vendas no varejo.
Destaque(s): Copom e Atividade Econômica.
Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.
Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin
No Relatório de Mercado Focus (16), a projeção para a inflação em 2021 subiu pela 32ª semana consecutiva, passando de 9,33% para 9,77%, cada vez mais próxima dos dois dígitos e distante do teto da meta, de 5,25%. Há um mês, estava em 8,69%. A estimativa para o índice em 2022 também continuou subindo, de 4,63% para 4,79%, o 17º aumento seguido. Quatro semanas atrás, estava em 4,18%. A meta de 2022 é de 3,50%.
A curva de juros devolveu prêmios de risco apoiada na redução das apostas em torno de um Copom mais agressivo na reunião de dezembro após o dado de serviços (PMS) de setembro surpreender negativamente e endossar o risco de recessão da economia mostrado pelos números fracos das vendas no varejo, e passou a operar com inclinação negativa. O spread entre os vértices DI jan/27 e jan/23 saiu de 5 pontos-base na sexta anterior (05), para -32 no encerramento da semana.
Outros vetores que atuaram em ambas as direções sobre a curva a termo foram:
- a alta do rendimento dos Treasuries,
- o CPI de outubro nos EUA (0,9%) superando as estimativas de 0,6%. O núcleo de 0,6% igualmente veio acima do consenso, de 0,4%,
- o aumento do risco de antecipação de alta de juros nos EUA,
- a queda do dólar,
- o volume de serviços prestados caiu 0,6% em setembro ante agosto, contrariando a expectativa de alta de 0,5% e ficou abaixo do piso das estimavas (-0,4%),
- as vendas do comércio varejista caíram 1,3% em setembro ante agosto, na série com ajuste sazonal, uma queda bem maior do que a mediana (-0,6%),
- o efeito positivo da aprovação da PEC dos Precatórios, com melhora nas expectativas de que também avance no Senado,
- as declarações da diretora de Assuntos Internacionais do Banco Central, Fernanda Guardado, reforçando a ideia de manutenção do ritmo de aperto de 1,5 ponto porcentual,
- e a aceleração do IPCA de outubro a 1,25%, superando o teto das estimativas e passando a registrar alta de 10,67% em 12 meses.
O dólar encerrou a semana em queda de 1,19%, cotado a R$ 5,4569 no mercado à vista, e já acumula perda 3,35% em novembro, após ganhos de 3,67% em outubro.
Os fatores que influenciaram os preços da moeda americana foram:
- a aprovação da PEC dos Precatórios na Câmara dos Deputados,
- as incertezas quando a tramitação da PEC no Senado,
- os dados fracos da economia brasileira,
- o volume de serviços prestados em setembro ante agosto abaixo do piso das estimativas,
- a decepção com o resultado das vendas do varejo em setembro,
- o IPCA de outubro acima das expectativas,
- a perspectiva de avanço da taxa Selic para dois dígitos e atração de fluxo de recursos estrangeiros,
- e o alívio quanto à crise do setor imobiliário na China, em meio a sinais de ajuda do governo e pagamento de bônus da Evergrande.
Semana de 16 a 19 de novembro
A semana começa com o feriado em homenagem à Proclamação da República, na segunda-feira, dia 15, fechando os mercados domésticos, enquanto no exterior os negócios transcorrem normalmente.
A agenda está mais fraca tanto aqui quanto no exterior. No Brasil, será divulgado o IGP-10 de novembro e o IBC-Br de setembro na terça-feira (16).
Lá fora, haverá discursos de vários dirigentes do Fed, vendas no varejo em outubro nos EUA, e dados de inflação e PIB da zona do euro ao longo da semana.
Fonte: Broadcast
