Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 177
Curva de Juros Futuro do DI em 10/12/2021
Curva de Juros Futuro do DI em 03/12/2021
Highlights (Resumo): Forte Queda nas Taxas de Juros.
Principal(is) vetor(es): Inflação veio no piso das expectativas, dados de atividade vieram fracos e o Mercado que passou a considerar que a aceleração do ritmo de aperto monetário levará uma Selic terminal menor para o ciclo de alta em vigor.
Destaque(s): Bacen, IPCA e Dados de Atividade.
Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.
Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin
A projeção do IPCA para 2022 no Relatório de Mercado Focus (13) seguiu em 5,02%, contra 5,00% do teto da meta. Há um mês, a previsão era de 4,79%. Para 2021, a mediana cedeu de 10,18% para 10,05% após 35 semanas de altas. A banda superior do objetivo inflacionário deste ano é 5,25%. A estimativa era de 9,77% há quatro semanas.
A inclinação negativa da curva de juros se acentuou, tendo por base o spread entre os DIs jan/27 e jan/23, que fechou a semana em -109 pontos, de -35 na sexta-feira anterior (03), refletindo a retirada de prêmios para aceleração do ritmo de aperto monetário nos próximos meses com Selic terminal menor, após IPCA de novembro perto do piso das estimativas.
Outros vetores que atuaram em ambas as direções sobre a curva a termo foram:
- a inflação ao consumidor nos EUA praticamente em linha com o esperado,
- o comunicado do Copom, considerado hawkish, reiterando que vai continuar subindo a Selic até que as expectativas de inflação voltem a ficar ancoradas e a inflação retome a trajetória de metas,
- o IPCA fechou novembro com alta de 0,95%, ante um avanço de 1,25% em outubro, ficando abaixo da mediana de 1,10% das estimativas, que tinham como piso 0,94%, e mostrou também desaceleração dos núcleos, além de uma pequena deflação em alimentos,
- a promulgação parcial da PEC dos Precatórios,
- a fraqueza da economia evidenciada pela a queda de 0,1% do comércio varejista em outubro, contrariando o consenso de avanço de 0,6%,
- a redução dos temores em relação ao riscos de casos graves da variante ômicron do coronavírus e dos impactos na economia global,
- e os números positivos da balança comercial chinesa.
O dólar à vista fechou a sessão de sexta-feira (10) cotado a R$ 5,6140, encerrando a semana com desvalorização de 1,16%. No acumulado do mês também cede, mas em menor magnitude, de 0,38%.
Um conjunto de fatores influenciou o preço da moeda americana:
- o forte fluxo de saída de recursos/remessas de divisas que motivou a intervenção do BC com leilão de venda à vista,
- os ajustes de expectativas em torno da trajetória das políticas monetária aqui e no exterior, na esteira da surpresa positiva com o IPCA e do CPI nos EUA em novembro acima do esperado,
- o CPI apresenta o maior nível em 40 anos, e a expectativa é de que o Fed acelere o ritmo de redução de estímulos (tapering) e acene com alta de juros já no primeiro semestre de 2022,
- a perspectiva de redução da liquidez global,
- o comunicado da Pfizer de que sua vacina possui eficácia contra a nova cepa do coronavírus, sobretudo após uma terceira dose,
- e a diminuição do risco fiscal após a aprovação parcial da PEC dos Precatórios.
Semana de 13 a 17 de dezembro
No Brasil, a ata do Copom na terça-feira (14) trará mais detalhes da decisão de elevar a Selic em 1,5 pp e da indicação de alta da mesma magnitude na reunião de fevereiro. Na quinta-feira (16) haverá divulgação do RTI do quarto tri. Entre os indicadores, serão conhecidos a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) e o IBC-Br.
No exterior, decisões de política monetária de vários países concentram as atenções do mercado, como Fed, BCE, BoE e Banxico.
Fonte: Broadcast
