Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 184

Curva de Juros Futuro do DI em 28/01/2022

Curva de Juros Futuro do DI em 21/01/2022

Highlights (Resumo): Alta nas Taxas de Juros Curtas e Quedas marginal nas Longas

Principal(is) vetor(es): resiliência da inflação mostrada pelo IPCA-15 de janeiro e o discurso hawkish do presidente do Fed, Jerome Powell

Destaque(s): Inflação e Fed

Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Contribuição: José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin

No Relatório de Mercado Focus, a estimativa para o índice de inflação oficial de 2022 avançou de 5,15% para 5,38%. Há um mês, estava em 5,03%. A meta para este ano, é de 3,50%. A expectativa para o IPCA em 2023 também voltou a subir, de 3,40% para 3,50%, se afastando do centro da meta, de 3,25%. A mediana era 3,41% há quatro semanas.

Semana de acúmulo de prêmios na parte curta da curva de juros e redução nas taxas no trecho longo, refletindo a resiliência da inflação mostrada pelo IPCA-15 de janeiro e o discurso hawkish do presidente do Fed, Jerome Powell. O diferencial entre as taxas dos contratos DI jan/23 e jan/27 passou de -57 pontos na sexta-feira anterior (21), para -92.

O desenho da curva a termo espelhou também:

  • as contas do Governo Central: Tesouro Nacional, Previdência Social e Banco Central positivas em R$ 13,824 bilhões em dezembro, o melhor desempenho para o mês desde 2013,
  • o aumento das tensões entre Executivo e Judiciário, após o presidente se negar a ir depor à Polícia Federal, após decisão do ministro do STF,
  • a notícia de possível veto do presidente à PEC dos Combustíveis para redução dos preços com alto custo fiscal,
  • a inflação pelo PCE nos EUA em linha com as estimativas,
  • o presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizando o início de aperto monetário nos EUA em março e outros aumentos são esperados ao longo do ano,
  • o crescimento do PIB americano acima do previsto no quarto tri,
  • o aumento das apostas em um ciclo de aperto monetário mais longo no Brasil,
  • a prévia da inflação de janeiro, o IPCA-15, acima da mediana, com composição considerada ruim e difusão mais alta,
  • a crise geopolítica envolvendo Rússia, Ucrânia e o Ocidente,
  • a divulgação do Tesouro Nacional do Relatório Mensal da Dívida e o Plano Anual de Financiamento destacando o robusto colchão de liquidez do País,
  • e a desvalorização do dólar ante o real.

 

O dólar à vista fechou na sexta-feira (28) cotado a R$ 5,3900, acumulando queda de 1,20% na semana.

Os vetores que influenciaram o preço da moeda dos EUA foram:

  • a perspectiva de alta maior da Selic atraindo operações de carry trade (operação que busca explorar o diferencial de juros entre países),
  • o desmonte de posições cambiais defensivas no mercado futuro,
  • os dados de inflação medida pelo índice de preços de gastos com consumo (PCE) nos EUA em linha com as projeções do mercado,
  • o resultado do Governo Central apresentando o menor déficit primário desde 2014,
  • a possibilidade de veto do presidente Bolsonaro à PEC dos combustíveis que teria forte impacto negativo nos cofres públicos neste ano,
  • o IGP-M abaixo da mediana das projeções do mercado e a queda da taxa de desemprego no trimestre até novembro,
  • e a continuidade de entrada de fluxo estrangeiro no mercado local.

 

Semana de 31 de janeiro a 04 de fevereiro

O Copom se reúne para definir o novo nível da taxa básica de juros, a Selic. Os dados do Caged e do setor público consolidado de dezembro, na segunda-feira (31). O IPC-S e a balança comercial de janeiro, na terça-feira (1). O IPC-Fipe de janeiro e os dados da produção industrial de dezembro, na quarta-feira (2).

No exterior, a decisão de política monetária do Banco Central Europeu (BCE) e do Banco da Inglaterra (BoE) serão divulgadas na quinta-feira (3). O relatório do mercado de trabalho (payroll) dos EUA em janeiro, na sexta-feira (4). Na China, o feriado de Ano Novo Lunar começa dia 31 e vai até 6 de fevereiro, mantendo os mercados fechados por uma semana.

Fonte: Broadcast

Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto

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Características do Tesouro Direto: Taxa de Compra, Preço de Compra, Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)

Volatilidade da Renda Fixa (Risco de Mercado) Tesouro Direto, Ibovespa e Dólar

Retornos Mensais e 12 Meses Ordenado

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