Highlights (Resumo): Ajustes Marginais nas Taxas de Juros
Principal(is) vetor(es): destaque da semana foi a preocupação com a inflação e a expectativa de alta para a Selic.
Destaque(s): Inflação.
Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.
Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin
A estimativa para o IPCA de 2022 no Relatório de Mercado Focus (2) avançou pela sétima semana consecutiva, de 5,56% para 5,60%, cada vez mais distante do teto da meta de 5,0%. Há um mês estava em 5,38%. A expectativa para o índice de inflação oficial em 2023 teve elevação de 3,50% para 3,51%, acima do centro da meta de 3,25%. A mediana era 3,50% há quatro semanas
A semana no mercado de juros foi de redução nos níveis de inclinação da curva a termo, refletindo a preocupação com a inflação e a expectativa de alta para a Selic. O spread entre as taxas dos DIs jan/27 e jan/23 fechou em -116 pontos-base, de -107 na sexta-feira anterior (18).
Outros vetores que explicam o movimento da curva:
o IPCA-15 de fevereiro acima do teto das estimativas alimentando apostas que a Selic deverá continuar subindo e permanecer em nível elevado por mais tempo,
as preocupações com a inflação diante da escalada dos preços do petróleo por causa da guerra entre Rússia e Ucrânia,
a fala do presidente do BC, Roberto Campos Neto, mostrando preocupação com a inflação, dizendo que “a tendência da inflação no Brasil ainda é crescente”,
o IGP-M abaixo da mediana das estimativas,
os bons números fiscais,
o avanço dos juros dos Treasuries,
o Tesouro reduzindo sua oferta de LTN e NTN-F com risco para o mercado em DV01 bem abaixo do registrado nas duas últimas semanas,
e o arrefecimento das apostas num Fed mais agressivo em meio às incertezas sobre o rumo dos conflitos no Leste Europeu e os impactos na economia.
O dólar no mercado à vista fechou o pregão da sexta-feira (25) cotado a R$ 5,1557, encerrando a semana com ganhos de 0,31%, desvalorização em fevereiro de 2,83%, e perdas acumuladas em 2022 de 7,54%.
Os fatores que determinaram o preço da moeda americana foram:
a contínua entrada de recursos estrangeiros no País com destino à bolsa e renda fixa,
o deslocamento de investimentos oriundos da Rússia para o mercado brasileiro,
a leitura de aumento do diferencial de juros em relação aos EUA,
os dados do setor externo positivos e a arrecadação federal acima do teto das expectativas,
a ausência de notícias negativas no front político,
a retomada de posições defensivas em função do conflito na Ucrânia e eventuais novas sanções do Ocidente contra a Rússia,
as dúvidas sobre o quanto essa guerra pode gerar de retração para a economia global,
e o índice de preços de gastos com consumo (PCE), medida de inflação mais relevante para o Fed, em linha com as expectativas.
Semana de 02 a 04 de março
Na agenda local, o destaque será a divulgação do PIB do quarto tri e de 2021 na sexta-feira (4).
A pauta de Brasília está esvaziada na semana do carnaval, com retorno das discussões no Congresso somente na semana seguinte e foco no pacote de redução de preços de combustíveis.
No exterior, o ponto alto do calendário econômico é o relatório de emprego norte-americano referente a fevereiro também na sexta.
O mercado seguirá atento aos desdobramentos da guerra entre Rússia e Ucrânia.
Características do Tesouro Direto: Taxa de Compra, Preço de Compra,
Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)
Volatilidade da Renda Fixa (Risco de Mercado) Tesouro Direto, Ibovespa e Dólar
Retornos Mensais e 12 Meses Ordenado
Ranking Mensal Colorido de Rentabilidades Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI