Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 189
Curva de Juros Futuro do DI em 04/03/2022
Curva de Juros Futuro do DI em 25/02/2022
Highlights (Resumo): Forte Alta nas Taxas de Juros.
Principal(is) vetor(es): forte alta nas taxas de juros refletem o aumento das apostas em um Copom mais agressivo, por causa das pressões inflacionárias com a disparada dos preços das commodities ocasionado pelos desdobramentos da Guerra Rússia x Ucrânia.
Destaque(s): Copom, Inflação e Guerra Rússia x Ucrânia
Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.
Contribuição: ✍ José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin
A mediana apurada para o IPCA de 2022 subiu pela oitava semana consecutiva no Relatório de Mercado Focus (7), de 5,60% para 5,65%, de 5,44% há um mês. O teto da meta deste ano é 5,0%. Já a expectativa para o índice de inflação oficial em 2023 continuou em 3,51%, acima do centro da meta, de 3,25%. A mediana era 3,50% há quatro semanas.
A semana no mercado de juros foi de forte acúmulo de prêmios na curva a termo, refletindo o aumento das apostas em um Copom mais agressivo por causa das pressões inflacionárias com a disparada dos preços das commodities. O diferencial entre os DIs para jan/27 e jan/23 fechou a -127 pontos-base, de -116 pontos na sexta-feira anterior (25).
Outros vetores que conduziram o movimento da curva foram:
- a deterioração do cenário geopolítico com agravamento do conflito Rússia-Ucrânia e temores de uma guerra atômica,
- o payroll de fevereiro apontando criação de emprego nos EUA bem acima do esperado,
- a surpresa positiva com PIB do quarto tri e de 2021, ambos acima do consenso,
- o Tesouro trazendo lotes pequenos de prefixados longos na oferta do leilão,
- e a sinalização do presidente do BC americano, Jerome Powell, que defenderá um aumento de juros de 0,25 pp neste mês, reconhecendo que o conflito possivelmente levará a autoridade monetária a rever suas políticas em longo prazo.
A aposta de elevação do juro básico em 125 pontos-base no Copom de março se tornou majoritária, e a projeção da Selic no fim do atual ciclo de aperto monetário está acima de 13%.
O dólar no mercado à vista fechou a sexta-feira (4) a R$ 5,0783, encerrando a semana em queda de 1,50%, o que leva a desvalorização acumulada neste ano a 8,92%.
Os vetores que influenciaram o preço da moeda americana foram:
- o recrudescimento da guerra no leste europeu, na esteira do ataque russo a maior usina nuclear da Europa localizada na Ucrânia,
- o diferencial de juros interno e externo elevado,
- o resultado acima do esperado do relatório de emprego (payroll) dos EUA em fevereiro,
- a preocupação com as pressões inflacionárias geradas pela disparada das commodities,
- o resultado do PIB em linha com o teto das estimativas,
- o discurso mais ameno do BC americano e a possibilidade de aperto monetário mais comedido nos EUA, enquanto a perspectiva de Selic terminal aumentou,
- as migrações de capitais que estavam alocados em ativos russos para outros países emergentes, como o Brasil,
- e os temores de um conflito atômico.
Semana de 7 a 11 de março
Na agenda local, o IGP-DI de fevereiro na terça-feira (8), produção industrial de janeiro quarta-feira (9), vendas no varejo e dados de emprego do Caged quinta-feira (10), e o IPCA de fevereiro na sexta-feira (11).
No exterior, destaque para a inflação ao consumidor nos EUA e reunião de política monetária do Banco Central Europeu (BCE), ambas na quinta-feira.
No radar do mercado, continuará o noticiário sobre o conflito Rússia-Ucrânia, com avaliação sobre potenciais efeitos econômicos.
Fonte: Broadcast
