Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 129

Curva de Juros Futuro do DI em 08/01/20201

Curva de Juros Futuro do DI em 30/12/2020

Highlights (Resumo):

Alta nas Taxas de Juros com aumento da inclinação.

Principal(is) vetor(es): A persistente desconfiança em relação à questão fiscal no Brasil segue presente e se acentuou esta semana diante da possibilidade de retorno do auxílio emergencial.

Destaque(s): Risco Fiscal

Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Contribuição: José Luis Gomes Lisboa CFP® Linkedin

O Relatório de Mercado Focus (11) alterou suas projeções para a Selic no fim de 2021 e 2022. Em dezembro, o Copom do Banco Central sinalizou possível elevação dos juros em 2021. O motivo é que as projeções de inflação estão se aproximando das metas perseguidas pelo BC nos próximos anos.

A persistente desconfiança em relação à questão fiscal no Brasil segue presente e se acentuou esta semana diante da possibilidade de retorno do auxílio emergencial. A curva de juros ganhou inclinação em relação ao fechamento do dia 30 de dezembro, último pregão de 2020. O spread entre os contratos de DI jan/22 e jan/27 passou de 355 pontos-base no dia 30 para 390 pontos dia 8.

O mercado também colocou nos preços o desconforto com o atraso brasileiro na vacinação contra a covid-19, o temor de mais gastos sociais, que seria uma das exigências da oposição para apoiar Baleia Rossi para comandar a Câmara, possibilidade de flexibilização / mudança no teto de gastos da União, a fala do presidente sobre o País estar “quebrado” e o risco de isso ser usado pelo governo para medidas populistas, volta de medidas restritivas, forte aumento de casos e mortes por covid-19 no Brasil e ausência de data e plano nacional de vacinação.

A produção industrial de novembro, que subiu 1,2% ante outubro e em linha com o esperado, assim como o IGP-DI de dezembro, alta de 0,76% após um avanço de 2,64% em novembro e também dentro do intervalo das previsões, ficaram em segundo plano.

A perspectiva de expansionismo fiscal nos EUA, que pode resultar em maior crescimento do País e inflação também maior, e ainda possibilidade de uma antecipação de aumento de juros pelo Fed empinaram  a curva de Treasuries com reflexo no dólar e nas taxas dos DIs internamente. O rendimento da T-note de 10 anos voltou a marca de 1% pela primeira vez desde março. O presidente eleito, Joe Biden, argumentou que os números do payroll (-140 mil postos de trabalho contra consenso de +10 mil), mostram que é necessário mais estímulos no país

O dólar encerrou a primeira semana do ano cotado a R$ 5,4165 no mercado à vista, acumulando alta de 4,39%, a quarta consecutiva de valorização. Foi o pior desempenho ante a moeda americana considerando as 34 divisas mais líquidas. Reflexo também da preocupação com o cenário fiscal no Brasil e um movimento de correção estimulado pelas altas dos juros dos Treasuries, com a visão de que mais estímulos nos EUA no governo de Joe Biden podem significar maior crescimento do País e inflação também maior, o que atrai dólares para o mercado americano fortalecendo o dólar.
 
Semana de 11 a 15 de janeiro

Além da política, o mercado vai monitorar os números da inflação medida pelo IPCA de dezembro que ocorre na terça-feira (12). A semana ainda terá como destaques os números do desempenho do setor de serviços em novembro na quarta-feira (13), e das vendas do varejo no mesmo período na sexta-feira (15). Também são esperados os números de emprego formal do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged).
 
No exterior, a agenda conta com a divulgação do CPI de dezembro na quarta-feira. Na sexta será a vez da inflação ao produtor no mês passado medida pelo PPI. A semana também contará com a divulgação do Livro Bege, sumário das expectativas das distritais do Fed para a economia dos EUA também na quarta-feira. Para quinta-feira está previsto discurso do presidente do BC americano, Jerome Powell. A semana traz ainda os dados da balança comercial da China.

Fonte: Broadcast

Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto

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