Relatório Mensal Carteiras de Investimento em Renda Fixa → Abril de 2024

Abril foi marcado pela alta de rendimentos dos Treasuries – os títulos do Tesouro americano -, aversão aos ativos de risco e pressão no câmbio. Ao longo do mês, aumentou a percepção de que a atividade e a inflação americanas estão mais resilientes, o que fez o mercado recalcular os próximos passos do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), adiando as apostas de cortes de juros.

Já no início de abril, o presidente do Fed, Jerome Powell, havia afirmado que o BC dependerá exclusivamente dos dados e do desempenho na economia para definir o afrouxamento monetário. E, no decorrer das semanas seguintes, os indicadores vistos foram de mercado de trabalho ainda robusto e inflação acima do esperado.

Com isso, monitoramento do CME Group mostrou que as chances de corte de juros em setembro passaram a ficar abaixo de 50% hoje. O quadro mais provável é de apenas uma redução de 25 pontos-base neste ano, mas a possibilidade de manutenção da taxa básica em 2024 subiu para 25%.

Nesse ambiente, o rendimento da T-note de 2 anos encerrou o mês em 5,030% e o da T-note de 10 anos avançou a 4,680%, alta de cerca de 40 pontos-base no mês. O índice DXY – que mede o dólar ante uma cesta de moedas fortes – subiu para 106,221 pontos, de 104,547 pontos em março. As bolsas de Nova York também fecharam o mês no campo negativo, com perdas de 5,00% (Dow Jones), 4,16% (S&P 500) e 4,41% (Nasdaq). Foi a primeira queda mensal desde outubro de 2023.

Também no radar, as tensões geopolíticas entre Irã e Israel levaram à busca por segurança no período, enquanto o início da temporada de balanços do primeiro trimestre de 2024 nos Estados Unidos alimentou o apetite a risco após resultados de gigantes como Alphabet (Google), Microsoft e Tesla.

Por aqui, os ativos locais compartilharam a mesma tendência negativa do exterior no acumulado do mês. Além das expectativas quanto ao Fed, pesaram ainda dúvidas na trajetória fiscal doméstica e mudanças das metas de 2025 e 2026 – que por sua vez levaram a uma mudança do cenário para a Selic após alterações no discurso do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto. Se antes uma taxa terminal de um dígito era consenso, agora ela está em 10,55% na precificação do mercado.

O cenário também fez o dólar operar todo o mês acima dos R$ 5, encerrando abril em R$ 5,1923 (+3,53% ante março). Já o Ibovespa acumulou perda mensal de 1,70%.

Dentre as ações de maior peso no índice, destaque para os ganhos em abril de Vale (+ 4,04%) e Petrobras (+18,66% ON e +15,60% PN). No caso desta última, a petrolífera surfou no destravamento do pagamento de 50% dos dividendos extraordinários e perspectiva de que a fatia dos 50% ainda retidos seja paga no segundo semestre deste ano.

No noticiário corporativo, destaque ainda para grandes movimentações neste mês, como a potencial combinação de negócios entre Petz e Cobasi, a proposta da Enauta para combinação de negócios com a 3R Petroleum e o pedido de recuperação extrajudicial da Casas Bahia para dívidas que somam R$ 4,1 bilhões.