Relatório Mensal Carteiras de Investimento em Renda Fixa → Abril de 2025

RESUMO MENSAL: IBOVESPA E REAL ACUMULAM ALTA EM ABRIL, MÊS DE MAIOR DEMANDA POR EMERGENTES

Os ativos domésticos chegam ao fim de abril em tendência majoritariamente distinta à dos pares externos. O foco, especialmente na segunda quinzena, foi a rotação global de carteiras, com o investidor em busca de mercados mais arriscados. Foi aí que o Brasil conseguiu se destacar. Em primeiro lugar, porque foi afetado inicialmente com o piso tarifário de 10%, enquanto a zona do euro, por exemplo, estava com alíquota de 20%.
Houve um soluço nos fluxos ao Brasil quando o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, anunciou um alívio para todas as nações exceto a China, principal parceira comercial brasileira. Mas a tendência de ingresso de recursos no País se consolidou nos últimos dias.
Internamente, cresceu a percepção de que a Selic seguirá subindo, mas em intensidade menor. Contudo, algum alívio à frente já entra nos preços de mercado, reforçado hoje por dados bem mais fracos do que o esperado da geração de postos de trabalho apuradas pelo Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged). A geração de 71.576 vagas veio abaixo do piso das estimativas, de 97.000, coletadas pelo Projeções Broadcast. Foi o segundo pior resultado para o mês desde o início da série histórica, em 2020.
No acumulado de março, o Ibovespa subiu 3,69% e o dólar caiu 0,50% ante o real, terminando hoje aos R$ 5,6766. A curva de juros futuros perdeu bastante inclinação em abril, ou seja, com as taxas em níveis bem mais baixos do que haviam terminado março.
“O ineditismo do cenário global tem se mostrado, até o momento, relativamente benigno para o Brasil”, afirmaram os economistas da Terra Investimentos, em relatório. “O mercado local tem se beneficiado da fuga dos ativos em dólar, levando à redução das taxas de juros longas locais, à apreciação do real e à valorização dos ativos locais”, acrescentam.
Por outro lado, a atenção concentrada nas idas e vindas do governo de Donald Trump sobre tarifas comerciais e seus efeitos para o Produto Interno Bruto (PIB) global pesou nos preços das commodities. O petróleo mergulhou mais de 15% no mês, de olho em sinais de desaquecimento global e sinais de aumento de produção. As incertezas na economia mundial também afetaram os preços do minério de ferro, que caíram quase 10% na Bolsa de Dalian e 4% em Cingapura.
Isso se refletiu na B3 por meio das blue chips ligadas a commodities, que tiveram desvalorização em abril. O papel da Vale cedeu 6,77% e os da Petrobras recuaram 19,71% (ON) e 17,34% (PN).
No exterior, além do estresse que a guerra comercial tem causado aos mercados nas últimas semanas, houve aumento dos temores sobre recessão nos Estados Unidos após dados fracos da economia do país. Destaque para o PIB do primeiro trimestre, com retração de 0,3% (primeira estimativa), contrariando o consenso de crescimento de 0,1%. Foi a primeira queda em três anos. Houve reforço nas apostas de corte total de 100 pontos nos juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central americano) em 2025.
Em Nova York, os índices Dow Jones e S&P 500 acumularam respectivas perdas de 3,17% e 0,76% no mês, enquanto o Nasdaq ganhou 0,85%. O índice DXY, que mede o dólar ante uma cesta de seis rivais fortes, caiu 4% no período.