A projeção dos economistas para a inflação já está bem abaixo do centro da meta de 2020 de 4,00%. No caso de 2021, a meta é de 3,75%. A expectativa de inflação no curto prazo tem sido bastante afetada pela perspectiva de que, com a pandemia do novo coronavírus, a atividade econômica seja fortemente prejudicada, com impactos negativos sobre a demanda por produtos e baixa da inflação.

A semana foi positiva no mercado de juros depois do estresse do dia (24) quando as taxas explodiram em reação à saída do então Ministro da Justiça e Segurança Pública Sérgio Moro do governo. Num mês em que os efeitos nocivos da pandemia se fizeram mais presentes na atividade, houve redução de prêmios de risco generalizada ao longo da curva, mas como as curtas caíram mais, o desenho da curva ganhou inclinação. As taxas curtas fecharam em torno de 50 pontos e as longas, de 20.

As taxas longas vinham numa sequência de quedas consecutivas desde o começo da semana, apoiadas na ideia de que, ainda que o risco político não tenha saído completamente do radar, a saída turbulenta de Sérgio Moro do governo, por ora, não traria repercussões mais sérias para a governabilidade do presidente que, ao mesmo tempo, ao aproximar-se de deputados do Centrão, buscava reduzir as chances de um eventual pedido de impeachment ser aprovado na Câmara. O presidente ainda relembrou Paulo Guedes como homem forte da economia, que teria apoio para dar prosseguimento à política econômica traçada antes da pandemia.

Guedes voltou a dizer que a economia brasileira vai surpreender o mundo após a crise decorrente do novo coronavírus e também que o panorama atual da economia brasileira é de juros baixos e câmbio mais alto, o que, segundo ele, ajuda a indústria. “Estamos com juros baixíssimos e podem cair mais”, completou. O ministro lembrou ainda que cada 1 ponto porcentual de redução da taxa básica Selic significa uma economia de R$ 80 bilhões na conta de juros por ano.

Na precificação da curva de juros, a aposta majoritária é de corte de 0,50 ponto para a Selic no Copom de maio. Na pesquisa Projeções Broadcast, 48 instituições esperam corte de 50 pontos e 10, de 75 pts, na atual taxa de 3,75%.

O IPCA-15 registrou deflação em abril (-0,01%), no piso das estimativas, pavimentando o espaço para corte da Selic no próximo Copom. É a menor taxa para o mês desde o início do Plano Real em 1994. Em 12 meses, a inflação é de 2,92%, muito abaixo do centro da meta para este ano que é de 4%. Com os impactos da retração da atividade por causa da Covid-19 cada vez mais presentes nos preços, o mercado já conta com IPCA francamente deflacionário no índice fechado de abril e apostas mais agressivas indicam taxa de apenas 1% este ano.

A taxa de desemprego no Brasil ficou em 12,2% no trimestre encerrado em março, de acordo com os dados da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua (Pnad Contínua). O resultado abaixo da mediana das estimativas (12,4%) foi visto como positivo, embora com risco de piora à frente. O intervalo ia de 11,9% e 12,9%.

O dólar subiu 4,66% em abril, o quarto mês consecutivo de alta. No ano, a moeda americana tem valorização de 35,6% e o real é a divisa com pior desempenho em uma cesta de 34 moedas. A pandemia do coronavírus, a perspectiva de mais cortes de juros e a turbulência política estão entre os fatores que fizeram o dólar testar níveis históricos este mês no Brasil. Mesmo com as fortes altas, há analistas prevendo que a divisa dos EUA possa subir mais e testar valores acima de R$ 6,00 nas próximas semanas, caso o cenário em Brasília piore.

A situação política ficou mais complicada ajudando a depreciar ainda mais o real, em um momento que as perspectivas já não eram boas por conta do choque do coronavírus e atividade econômica fraca, o que tem provocado frequentes cortes nas previsões para o PIB. Vai se consolidando a percepção de que o relaxamento da quarentena nas cidades que puxam o PIB brasileiro não será possível no curto prazo, em função do rápido crescimento da curva de contágio da Covid-19 e aceleração no número de mortes.

Após a decisão do Fed de manter as taxas de juros estáveis na faixa entre 0% e 0,25% ao ano, seu presidente Jerome Powell, disse que a atividade econômica americana encolherá em “ritmo sem precedente” no segundo tri, mas que o Fed adotará os instrumentos de política monetária para que a recuperação da demanda agregada nos EUA ocorra da forma mais robusta possível. “Estamos comprometidos a usar todos nossos instrumentos nessa crise enquanto isso se mostrar necessário”, apontou. Ainda destacou que o Fed precisará adotar mais medidas para mitigar a recessão. “Diria que sim, ainda há mais a se fazer”.

O Banco Central Europeu não adotou novas medidas contra os impactos do coronavírus contrariando as expectativas de que pudesse ampliar a compra de ativos. A presidente da instituição, Christine Lagarde, afirmou que o PIB da zona do euro pode encolher de 5% a 12% em 2020 por causa dos impactos da pandemia.

Semana de 4 a 8 de maio

Além de acompanhar o desenrolar do cenário político e o noticiário sobre a Covid-19, o mercado terá atenção especial com a decisão sobre juros no Brasil. O Comitê de Política Monetária (Copom) se reúne terça e quarta-feira para anunciar a taxa Selic, hoje em 3,75%. Há consenso em torno de novo corte, mas também dúvidas sobre a magnitude. De um lado, o quadro recessivo recomenda quedas mais agressivas da taxa, mas de outro, o câmbio muito depreciado traz risco para a inflação.

A agenda doméstica inclui ainda a Pesquisa Industrial Mensal (PIM) de março na terça-feira (5), e o IPCA de abril na sexta (8).

Pelo mundo haverá decisões de política monetária do Banco Central do Chile também na quarta, do Banco da Inglaterra e do Banco Central do Peru na quinta. No calendário de indicadores no exterior, o destaque é o relatório de emprego norte-americano no dia 8 com os dados do payroll de abril.

Fonte: Broadcast