Segunda-feira – 27/04/2026

Na segunda-feira, os juros futuros avançaram ao longo do pregão, em movimento alinhado à alta do petróleo e à abertura da curva dos Treasuries, refletindo maior aversão ao risco global. O principal vetor foi o agravamento do conflito no Oriente Médio, especialmente após o fracasso das negociações entre EUA e Irã no fim de semana, que elevou o preço do Brent acima de US$ 100 o barril e reforçou preocupações inflacionárias. No mercado doméstico, o viés de alta foi intensificado pela deterioração das expectativas de inflação captadas pelo boletim Focus, com novas revisões para cima do IPCA em horizontes relevantes de política monetária, e pela cautela em torno do IPCA-15 de abril, visto como potencialmente mais pressionado pelos choques de energia. Esse ambiente levou o mercado a reforçar apostas de que o Copom adotaria postura mais cautelosa e entregaria apenas um corte residual de 0,25 ponto na Selic, sem sinalizações claras adiante, o que resultou em elevação das taxas nos principais vencimentos dos DIs.

Terça-feira – 28/04/2026

Na terça-feira, a trajetória dos juros futuros foi marcada por elevada volatilidade, com perda de força do movimento de alta ao longo da tarde, em sessão de difícil leitura para os agentes. Pela manhã, a curva foi pressionada pela continuidade da alta do petróleo e pela divulgação do IPCA-15 de abril, que apesar de ter vindo ligeiramente abaixo do piso das expectativas, apresentou composição qualitativa desfavorável, com aceleração de núcleos, difusão e bens industriais. No entanto, após a notícia de que o Irã poderia apresentar uma proposta para encerrar o conflito, os DIs passaram a oscilar entre estabilidade e leve queda, possivelmente refletindo reavaliação do dado inflacionário e ajustes técnicos típicos de fim de mês. As expectativas para a decisão do Copom permaneceram praticamente inalteradas, com ampla precificação de novo corte de 0,25 ponto na Selic, enquanto o mercado começou a reavaliar, de forma incipiente, o espaço para aceleração futura do ciclo de afrouxamento monetário, diante de sinais de mitigação parcial dos choques de energia no cenário doméstico.

Quarta-feira – 29/04/2026

Na quarta-feira, os juros futuros voltaram a abrir de forma acentuada, pressionados por um forte salto dos preços do petróleo — com o Brent chegando a se aproximar de US$ 120 o barril — e pelo tom considerado mais duro do Federal Reserve após a manutenção dos juros nos Estados Unidos. Embora o discurso de Jerome Powell tenha sido avaliado como neutro, o comunicado do FOMC destacou a inflação ainda elevada e a crescente incerteza associada ao conflito no Oriente Médio, o que reforçou o viés hawkish percebido pelo mercado. No Brasil, a divulgação de um saldo de empregos formais acima do esperado em março reforçou a leitura de um mercado de trabalho resiliente, adicionando pressão adicional sobre os DIs às vésperas da decisão do Copom. A curva passou a precificar praticamente 100% de chance de um corte de 0,25 ponto na Selic, mas com receio crescente de uma comunicação mais cautelosa, dada a combinação de choque inflacionário externo, inflação persistente e menor flexibilidade para sinalizações mais dovish por parte da autoridade monetária.

Quinta-feira – 30/04/2026

Na quinta-feira, véspera do feriado, os juros futuros apresentaram forte descompressão, beneficiados por um ambiente externo mais favorável, queda do dólar e redução das tensões no mercado de petróleo, que recuou após altas expressivas nos dias anteriores. A ausência de novas escaladas no conflito no Oriente Médio foi suficiente para estimular o apetite ao risco e favorecer o fechamento da curva, especialmente nos vértices médios e longos. Mesmo após um comunicado do Copom com elementos considerados hawkish por parte do mercado — como a elevação da projeção de inflação no horizonte relevante —, os investidores avaliaram que o texto foi menos duro do que se temia, preservando a perspectiva de continuidade do ciclo de cortes. Com isso, aumentou a probabilidade implícita de novo corte de 0,25 ponto da Selic na reunião de junho. O movimento foi reforçado por uma atuação mais comedida do Tesouro nos leilões e consolidou um fechamento semanal ainda marcado por inclinação da curva, após dias de elevada volatilidade induzida principalmente pelo cenário internacional.