Segunda-feira (21/09/2026)

O mercado de juros iniciou a semana com forte movimento de fechamento da curva, especialmente nos vértices médios e longos, favorecido por uma combinação de fatores domésticos e externos. No cenário internacional, a principal influência veio da expressiva queda do petróleo Brent, que recuou pelo quarto pregão consecutivo e encerrou próximo de US$ 100 por barril, reduzindo preocupações inflacionárias globais e pressionando para baixo os rendimentos dos Treasuries americanos. Também contribuiu para a melhora do sentimento dos investidores a expectativa de reaproximação diplomática entre Estados Unidos e China, antes da reunião prevista entre Donald Trump e Xi Jinping. No Brasil, ganhou força o chamado “trade eleitoral”, sustentado pela percepção de aumento das chances de vitória da oposição na disputa presidencial, interpretação reforçada por plataformas internacionais de apostas e por ruídos envolvendo o STF que acabaram favorecendo um ambiente de maior apetite ao risco. O movimento levou os contratos de DI a renovarem mínimas ao longo da sessão, com destaque para os vencimentos de prazo mais longo. Além disso, o Boletim Focus mostrou redução da expectativa para a Selic terminal de 2026, passando de 13,75% para 13,50%, reforçando a visão de que o Banco Central ainda poderia realizar mais um corte de juros até o fim do ano.

Terça-feira (22/09/2026)

Os juros futuros voltaram a recuar após uma abertura marcada por realização de lucros, mas inverteram para queda no período da tarde impulsionados por notícias favoráveis no cenário geopolítico. O gatilho veio das declarações do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, que informou ter ocorrido uma reunião “muito produtiva” entre representantes americanos e iranianos durante a Assembleia Geral da ONU em Nova York. As sinalizações de retomada do diálogo reduziram a percepção de risco geopolítico, derrubaram os preços do petróleo para abaixo de US$ 100 por barril e aliviaram os temores sobre pressões inflacionárias globais. No mercado doméstico, os investidores retomaram o posicionamento aplicado que predominou ao longo de setembro, apoiados por dados recentes mais fracos de atividade e inflação, além da continuidade das apostas em um cenário eleitoral mais favorável para uma alternância de poder em 2027. A ata do Copom reforçou esse movimento ao ser interpretada como neutra, mas mantendo aberta a possibilidade de novos cortes da Selic. As taxas dos DI recuaram principalmente nos trechos curtos e intermediários da curva, refletindo o aumento das projeções de que o Banco Central promoverá mais duas reduções de 0,25 ponto percentual até o fim do ano, levando a taxa básica para 13,25%.

Quarta-feira (23/09/2026)

Após vários pregões de fechamento dos juros, a curva brasileira voltou a abrir significativamente acompanhando a deterioração do ambiente internacional. Dados preliminares dos índices PMI dos Estados Unidos vieram muito acima das expectativas e atingiram os níveis mais altos desde 2022, fortalecendo as apostas de que o Federal Reserve precisará realizar novas elevações de juros para conter as pressões inflacionárias. O movimento provocou forte alta dos rendimentos dos Treasuries em toda a curva americana e impulsionou o dólar globalmente. Paralelamente, o petróleo retomou trajetória de valorização após a confirmação de que as conversas entre EUA e Irã não produziram avanços concretos, mantendo as preocupações com a oferta global de energia e a estabilidade do Estreito de Ormuz. O Brent subiu quase 3% no dia, reforçando receios inflacionários. No mercado doméstico, a ausência de indicadores relevantes e de novidades no cenário eleitoral deixou a curva local sem fatores positivos próprios, fazendo com que os juros acompanhassem quase integralmente o movimento externo. Os contratos de DI avançaram em todos os principais vencimentos, especialmente nos prazos médios e longos, refletindo a combinação de juros americanos mais elevados e aumento das incertezas envolvendo energia e inflação global.

Quinta-feira (24/09/2026)

Os juros futuros permaneceram em alta durante praticamente toda a sessão, pressionados simultaneamente por fatores externos e domésticos. No ambiente internacional, os rendimentos dos Treasuries continuaram avançando para máximas de vários anos, impulsionados por declarações de dirigentes do Federal Reserve que reforçaram a possibilidade de novas altas de juros diante da persistência da inflação americana. Além disso, as incertezas em torno das negociações entre Estados Unidos e Irã mantiveram o petróleo em patamares elevados, próximo de US$ 107 por barril durante boa parte do dia, sustentando preocupações inflacionárias globais. No Brasil, o mercado reagiu negativamente à divulgação de notícia envolvendo uma tentativa de contato telefônico entre Flávio Bolsonaro e Daniel Vorcaro pouco antes da prisão do ex-banqueiro, elevando momentaneamente a percepção de risco político em um momento de disputa eleitoral acirrada. Embora esse fator tenha perdido intensidade ao longo da sessão, contribuiu para a abertura dos vértices mais longos da curva. O Relatório de Política Monetária do Banco Central foi amplamente interpretado como consistente com a manutenção da estratégia de cortes graduais da Selic, sem produzir impacto relevante sobre os preços. As taxas dos DI encerraram o dia em alta, especialmente nos vencimentos longos, refletindo predominantemente o aumento dos rendimentos internacionais e o ambiente global de maior aversão ao risco.

Sexta-feira (25/09/2026)

O mercado de juros encerrou a semana em tom mais positivo, com fechamento da curva e redução moderada dos prêmios de risco ao longo dos principais vencimentos. O principal suporte veio do cenário externo, após relatos de avanços nas negociações entre Estados Unidos e Irã aumentarem a possibilidade de reabertura do Estreito de Ormuz, reduzindo as preocupações com a oferta global de petróleo. O Brent recuou quase 3%, voltando a ser negociado abaixo de US$ 100 por barril, movimento acompanhado por queda dos rendimentos dos Treasuries americanos. No ambiente doméstico, a proximidade entre Lula e Flávio Bolsonaro nas pesquisas e nos levantamentos de acompanhamento diário realizados por agentes de mercado manteve o chamado “trade eleitoral” ativo, favorecendo posições aplicadas diante da percepção de que uma eventual alternância de poder poderia resultar em políticas fiscais mais restritivas a partir de 2027. Apesar da divulgação de um IPCA-15 acima do esperado, com alta de 0,70% no mês, o mercado interpretou que as principais surpresas vieram de componentes mais voláteis, sem alterar de forma relevante as expectativas para a política monetária. Assim, prevaleceu a visão de que o Banco Central ainda possui espaço para realizar mais dois cortes de 0,25 ponto percentual na Selic até dezembro. No fechamento da semana, a curva apresentou ligeira redução de inclinação, com estabilidade na ponta curta e recuo mais expressivo nos vencimentos longos, consolidando uma semana marcada por forte influência do cenário eleitoral e das oscilações do petróleo sobre a formação de preços dos juros futuros.