Os principais vetores que influenciaram a trajetória da curva de juros foram:

• a apreensão com o nome de Fernando Haddad ganhando força para ocupar o principal cargo da área econômica,
• o alerta do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, de que vai “reagir” se não houver convergência entre as políticas fiscal e social, aumentando as apostas de que o Copom poderá voltar a subir a Selic antes de iniciar um ciclo de queda,
• os sinais emitidos pelo Fed de que pode até diminuir a intensidade de aumento de juros, mas sem deixar de levar as taxas a um terreno contracionista. A T-note de 2 anos subiu 19 pontos na semana,
• o discurso da presidente do BCE, Christine Lagarde, reforçando o compromisso em retornar a inflação à meta de 2%, mesmo que tenha de subir os juros a nível restritivo,
• o pedido do próximo governo feito ao Congresso de quase R$ 200 bilhões extra teto de gastos para programas sociais, sem indicação efetiva de contrapartida de receitas,
• as declarações do presidente eleito na COP27 criticando o cumprimento do teto de gastos em detrimento da destinação de recursos para a área social, e atribuindo o movimento recente do mercado a especuladores e não a “pessoas sérias”,
• os dados de vendas no varejo nos EUA mais fortes (1,3%) do que a projeção (1,2%),
• e os temores de uma possível escalada na guerra da Ucrânia após um míssil atingir a Polônia, um dos países membros da Otan.

Fizeram o contraponto mas não impediram a abertura da curva de juros:

• a renúncia do ex-ministro Guido Mantega ao grupo de trabalho da transição que tratava das áreas de orçamento e planejamento,
• a expectativa de redução na previsão de gastos extra teto no novo governo, após o estresse com a PEC da Transição,
• os acenos do vice-presidente eleito, Geraldo Alckmin, com responsabilidade fiscal,
• o Índice Geral de Preços – 10 (IGP-10) vindo em queda de 0,59%, acima da indicada pela mediana (-0,50%) das estimativas,
• o índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA avançou 0,2% em outubro ante setembro, abaixo da previsão de avanço de 0,4% no período. O núcleo do PPI, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, subiu 0,2% na comparação mensal de outubro, abaixo da projeção de alta de 0,3%. No acumulado de 12 meses encerrados no mês passado, o PPI saltou 8,0%, enquanto o núcleo subiu 5,4%,
• e o crescimento de 0,05% do Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) de setembro, bem menor do que o esperado (0,30%).

A conferir o que estará no radar do mercado

• as negociações no Congresso em torno da PEC Alternativa ao que propõe o governo eleito com a PEC da Transição, que pode definir um prazo de validade e reduzir os valores para programas sociais que ficarão fora da regra do teto de gastos,
• a possível divulgação do nome do ministro da Fazenda para tranquilizar o mercado em relação à política econômica,
• o IPCA-15 de novembro com previsão de alta mensal de 0,5%. Em outubro, o IPCA-15 subiu 0,16%,
• e a ata do Comitê de Mercado Aberto do Banco Central americano (Fomc), que poderá dar pistas de como o Fed vê as perspectivas para inflação e atividade em uma semana mais curta devido ao feriado do Dia de Ação de Graças.

O dólar no mercado à vista terminou o pregão da sexta-feira (18) cotado a R$ 5,3748, encerrando a semana em alta de 0,77% e valorização de 4,04% em novembro. Em 2022, o dólar cai 3,61% frente ao real.

Os principais fatores que influenciaram o mercado de câmbio foram:

• os temores de piora do quadro fiscal e as especulações sobre o perfil da futura equipe econômica,
• a fala do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, sobre eventual reação da autoridade monetária ao possível cenário de descontrole fiscal, o que inibe apostas em corte da taxa Selic no primeiro semestre de 2023,
• os rumores de que o ex-ministro da Educação, Fernando Haddad, estava bem cotado para o ministério da Economia,
• a saída do ex-ministro da Fazenda, Guido Mantega, da equipe de transição de governo,
• a possibilidade de redução dos gastos extra teto na PEC da Transição no Congresso,
• e as sinalizações do vice presidente eleito, Geraldo Alckmin, de compromisso com responsabilidade social e fiscal do governo eleito, com superávit primário, redução da dívida e controle de despesas.

Agenda de eventos e indicadores econômicos de 21 a 25 de novembro

Segunda-feira (21):

• Brasil: o Relatório de Mercado Focus, a segunda prévia do IGP-M de novembro, os dados semanais da balança comercial,

Terça-feira (22):

• EUA: os discursos de dirigentes do Fed, os estoques de petróleo bruto,
• Zona do Euro: a confiança do consumidor (novembro, preliminar)

Quarta-feira (23):

• Brasil: o IPC-S (semanal),
• EUA: a Ata da última reunião de política monetária do Fed, as licenças de construção (mensal), os pedidos de seguro-desemprego (semanal), os pedidos de bens duráveis (outubro), os PMIs industrial, de serviço e composto da S&P Global (novembro), as vendas de casas novas, o Índice de confiança da Universidade de Michigan (novembro),
• Zona do Euro: as prévias de novembro dos PMIs composto, industrial e de serviços,

Quinta-feira (24):

• Brasil: a divulgação do IPCA-15 de novembro,
• EUA: o país celebra o Dia de Ação de Graças e os mercados em Wall Street estarão fechados, retornando na sexta-feira, na Black Friday, em esquema de meia sessão,
• Zona do Euro: a Ata da última reunião de política monetária,

Sexta-feira (25):

• Brasil: o IPC (semanal), o Relatório mensal da dívida pública federal (outubro),
• EUA: os mercados fecham mais cedo,