Os principais vetores que influenciaram a abertura da curva de juros foram:

• a inflação medida pelo IPCA fechando junho com queda de 0,08%, ante um avanço de 0,23% em maio, ligeiramente menos negativo que a mediana das previsões que apontava queda de 0,10%, além do incômodo com o desempenho ruim de serviços nos preços de abertura do indicador. A inflação de serviços acelerou de -0,06% em maio para +0,62% em junho,
• o volume de serviços prestados subindo 0,90% em maio ante abril, na série com ajuste sazonal, segundo os dados do IBGE. No mês anterior, o resultado do indicador foi revisto de -1,6% para -1,5%. O resultado superou a mediana das estimativas de alta de 0,4%,
• a melhora do sentimento do consumidor americano ao maior nível desde 2021, com alta nas expectativas de inflação nos EUA na preliminar de julho,
• a possibilidade do governo lançar um programa de desoneração para linha branca. O mercado aguarda os detalhes sobre o eventual pacote, especialmente sobre como será a recomposição de receitas, crucial para as aspirações do arcabouço fiscal,
• e a ata do Banco Central Europeu (BCE) indicando novos aumentos de juros para combater a inflação.

Fizeram o contraponto, mas não impediram a abertura da curva de juros:

• a cristalização das apostas em só mais uma alta de juros nos EUA após a divulgação dos índices de preços. A inflação no atacado em junho veio abaixo do consenso das estimativas e, juntamente com o alívio visto na inflação ao consumidor, reforçou a percepção de que o Fed pode optar por encerrar o ciclo de aperto monetário com apenas mais uma elevação nos Fed Funds, e mantê-los estáveis por um bom período,
• o Livro Bege até observou avanço na atividade econômica americana, mas não mudou as projeções do mercado de que o Fed vai subir uma última vez o juro neste atual ciclo no fim do mês, à faixa de 5,25% a 5,50%,
• e o otimismo com as pautas econômicas aprovadas pela Câmara e que agora estão no Senado, em especial a reforma tributária e o projeto sobre o Conselho de Administração das Receitas Fiscais (Carf), que trazem boas perspectivas para a arrecadação.

Fatores que foram considerados de menor potencial para influenciar o movimento da curva de juros:

• a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) reforçando a fraqueza do varejo e o efeito da política monetária contracionista sobre a atividade. As vendas do comércio varejista caíram 1,00% em maio ante abril, na série com ajuste sazonal, uma queda maior que a mediana das estimativas, que apontava recuo de 0,2%,
• e o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) recuando 1,29% na primeira prévia de julho, após cair 1,95% na mesma leitura de junho.

A conferir o que estará no radar do mercado

No Brasil

o IGP-10 de julho e o Índice de Atividade Econômica (IBC-Br) de maio na segunda-feira (17),

Nos EUA

os indicadores de atividade que poderão contribuir para o debate sobre os próximos passos do Fed,

os dados da produção industrial e das vendas do varejo, todos referentes a junho, na terça-feira (18),

Na China

o PIB do segundo tri no domingo à noite (16).

O dólar no mercado à vista fechou o pregão da sexta-feira (14) cotado a R$ 4,7950 e com perdas na semana (-1,46%).

Os principais fatores que influenciaram o preço da moeda americana no mercado doméstico de câmbio foram:

• o ingresso de fluxo estrangeiro,
• os dados preliminares de sentimento do consumidor dos EUA maiores do que o esperado em julho e o aumento das expectativas de inflação de um e cinco anos no país,
• as declarações mais hawkish de dirigentes do Fed,
• e o ajuste das expectativas para os próximos passos da política monetária nos EUA, com aumento das apostas de que o Fed deva encerrar esse ciclo de aperto após uma última alta de 25 bps no próximo dia 26, na esteira da desaceleração dos índices de inflação ao consumidor e ao produtor nos EUA em junho.

Agenda de eventos e indicadores econômicos de 17 a 21 de julho

Segunda-feira (17):

• Brasil – FGV: IGP-10 de julho, FGV: IPC-S de julho (2ª quadri), BC: Relatório Focus,
• BC: IBC-Br de maio, Secex: Balança comercial semanal,
• EUA – Fed de NY: índice de atividade industrial Empire State de julho,

Terça-feira (18):

• Brasil – Fipe: IPC de julho (2ª quadri), Tesouro: Leilão de LFT para 1º/9/2026 e 1º/9/2029 e de NTN-B para 15/8/2028, 15/8/2040 e 15/8/2060,
• EUA – Deptº do Comércio: Vendas no varejo em junho, Fed: produção industrial de junho, NAHB: Índice de Confiança das Construtoras em julho, API: estoques de petróleo na semana até 14 de julho,

Quarta-feira (19):

• Brasil – FGV: Monitor do PIB de maio, FGV: IGP-M de julho (2º decêndio), BC: Fluxo Cambial na semana de 10 a 14 de julho,
• EUA – Dept°. do Comércio: construções de moradias iniciadas em junho, permissão para novas obras (preliminar), DoE: estoques de petróleo na semana até 14 de julho,
• Zona do Euro – Eurostat: CPI de junho (Final),
• Reino Unido – ONS: CPI de junho,
• China – PBoC estabelece taxa de juro de referência (LPR),

Quinta-feira (20):

• Brasil – Tesouro: Leilão de LTN para 1º/10/2024, 1º/10/2025 e 1º/7/2027 e de NTN-F para 1º/1/2029 e 1 1º/1/2033,
• EUA – Deptº do Trabalho: pedidos de auxílio-desemprego na semana até 15 de julho, NAR: vendas de moradias usadas em maio,
• Zona do euro – Comissão Europeia: índice de confiança do consumidor em julho (preliminar),
• Alemanha – Destatis: PPI de junho, número de pedidos de auxílio-desemprego continuados,

Sexta-feira (21):

• EUA – Baker Hughes: poços de petróleo em operação,
• Reino Unido – ONS: vendas no varejo em junho.