O mês de dezembro termina positivo para os ativos de risco, seguindo a toada do rali de fim de ano iniciado em novembro e com um cenário de expectativa de que grandes bancos centrais comecem a reduzir juros já no primeiro semestre de 2024, principalmente o Federal Reserve (Fed, o banco central americano). O Ibovespa acumulou valorização de 5,38% neste mês e termina o ano com ganhos de 22,28%, enquanto em Nova York os índices ganharam 6,11% (Nasdaq), 4,72% (S&P 500) e 4,89% (Dow Jones) em dezembro, com respectivas altas de 44,22%, 24,58% e 13,77% no balanço de 2023.

A percepção de que não apenas o ciclo de alta de juros nos Estados Unidos terminou, como de que haverá flexibilização em breve pelo Fed animou os mercados desde o início do mês, com declarações do presidente da autoridade, Jerome Powell, que reforçaram essa perspectiva – embora ele tenha dito que considera prematuro especular neste momento. Mas não adiantou: o discurso derrubou os Treasuries – os títulos do Tesouro americano – e animou as bolsas.

E a influência de Powell não parou por aí. Em dezembro, o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) do Fed anunciou a manutenção da taxa dos Fed Funds em 5,25% a 5,50% ao ano, em decisão unânime e amplamente esperada. O que chamou a atenção foi a perspectiva de que o Fed poderá cortar os juros em até 150 pontos-base em 2024 e a fala de Powell de que as discussões sobre relaxamento monetário já começaram. Isso impulsionou os mercados acionários, com o índice Dow Jones renovando a máxima histórica e fechando acima de 37 mil pontos pela primeira vez.

Por outro lado, os investidores continuaram monitorando a divulgação de dados dos Estados Unidos, que ora indicam para um cenário de afrouxamento monetário, ora para continuidade do aperto. Um exemplo vem com os indicadores de atividade: o relatório ADP mostrou que o setor privado do país gerou 103 mil vagas de trabalho em novembro, bem abaixo do consenso de analistas ouvidos pela FactSet, de 120 mil. No entanto, o mais aguardado e que fez os mercados operarem em compasso de espera foi o relatório de emprego (payroll), que mostrou que os Estados Unidos criaram 199 mil vagas no mês de novembro, resultado ligeiramente acima da mediana calculada pelo Projeções Broadcast (198 mil postos). Na contramão do que previam analistas, a taxa de desemprego no país caiu de 3,9%.

Os dados de inflação americana também foram monitorados. A inflação ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) dos Estados Unidos teve alta marginal de 0,1% em novembro – ante expectativa de estabilidade pelo Projeções Broadcast -, o que pressionou as ações apenas em um primeiro momento. Já o índice de preços ao produtor (PPI) pressionou os rendimentos da renda fixa, após o dado vir estável na variação mensal.

As movimentações em Wall Street se refletiram nos mercados brasileiros, e o Ibovespa acompanhou o apetite a risco visto nos índices de Nova York nas últimas semanas. Por aqui, com esse rali de fim de ano, a referência da B3 renovou recordes nominais consecutivos e fecha o ano no patamar recém conquistado de 134 mil pontos.

Por aqui, destaque também para a taxa básica de juros, com decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central por mais um corte de 0,50 ponto porcentual na Selic, agora a 11,75% ao ano – conforme amplamente esperado – e antevendo reduções da mesma magnitude nas próximas reuniões – no plural. O debate sobre cortes maiores na Selic, inclusive, perderam fôlego após a divulgação do IGP-M e do IPCA-15 hoje, com os dois indicadores acima do esperado pelo mercado, o que pressionou os juros futuros.

Outro fator de atenção no decorrer do mês foi o andamento de pautas econômicas no Congresso. Houve aprovação da Medida Provisória (MP) da subvenção do ICMS, da Reforma Tributária e da MP das apostas esportivas, além do Orçamento de 2024 pelo Congresso.

Na última coletiva prevista deste ano, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, apresentou nesta manhã três medidas que, segundo ele, irão manter o orçamento de 2024 equilibrado, ou seja, em linha com a meta de déficit primário zero. Tudo será encaminhado por meio de uma única Medida Provisória, que já está na Casa Civil, e cuja data de publicação depende do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT). De acordo com o ministro, as propostas anunciadas não criam receita adicional, mas repõem recursos em renúncias que não estavam inicialmente previstas no projeto de lei orçamentária enviado pelo governo em 31 de agosto, já aprovado pelo Congresso – uma delas, a prorrogação da desoneração da folha de pagamento para 17 setores.