Highlights (Resumo): Alta nas taxas de Juros.
Principal(is) vetor(es): Expectativas de atuação do FED nos Estados Unidos e questões fiscais internas ditaram o movimentos dos Juros na semana.
Destaque(s): Fed e Risco Fiscal
No Relatório de Mercado Focus da semana, a projeção para a inflação oficial em 2023 manteve de 4,47% para 4,46%. Um mês antes, a mediana era de 4,51%. Para 2024, foco da política monetária, a projeção manteve de 3,90% para 3,90%. Há um mês, a mediana era de 3,93%, dentro do intervalo de tolerância superior, que vai até 4,50%, mas acima do alvo central de 3,0%.
A semana na Renda Fixa foi de altas nas Taxas, sob os olhares do mercado seguem as perspectivas para cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central americano) e os dados do mercado dos EUA. Internamente segue a cautela com as questões fiscais.
O ano de 2024 começou com um pouco de reversão do rali pró-risco observado nas últimas semanas de 2023, com os mercados locais acompanhando de perto o desempenho dos mercados no exterior, em realização de lucros e cautela. Por lá, a divulgação de indicadores segue influenciando nas ponderações sobre as perspectivas para cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central americano) – que nesta tarde é uma avaliação de 66,4% de chance de que o primeiro corte seja em março, abaixo dos 70% registrados mais cedo, segundo a plataforma de monitoramento do CME Group.
Assim, no acumulado da semana, o Ibovespa recuou 1,61%, o dólar subiu 0,39% ante o real e os juros futuros tiveram alta. No exterior, o período foi de perdas para as bolsas de Nova York, com quedas de 0,59%% (Dow Jones), 1,52% (S&P 500) e 3,25% (Nasdaq), enquanto o índice DXY, que mede o dólar frente a outras moedas fortes, subiu 1,06% na variação semanal.
No decorrer desses primeiros dias do ano, o humor não melhorou muito, em vista das expectativas sobre o ciclo de juros nos Estados Unidos. Na quarta-feira, o presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, evitou descartar mais aperto monetário à frente, o que fez os juros subirem e deixou os índices de Nova York no negativo. Essa pressão arrefeceu pontualmente depois que o relatório Jolts mostrou uma leve queda na abertura de vagas de trabalho nos Estados Unidos em novembro, enquanto uma leitura de índice de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) apontou a atividade da indústria ainda em território de contração em dezembro.
O ímpeto, no entanto, foi breve. Isso porque a semana também foi marcada pela divulgação da ata da mais recente reunião de política monetária do Fed, que aconteceu em dezembro. O documento expôs a preocupação de dirigentes com o relaxamento das condições financeiras e a trajetória da inflação de serviços, mas reforçou a avaliação de que os juros já estão no pico ou bem próximo dele. Havia possibilidade de interpretações para os dois lados. Assim, após a ata, o mercado viu uma deterioração dos índices em Wall Street, o dólar renovou máximas ante rivais e os Treasuries – títulos do Tesouro americano – mostraram alta antes de reverterem o movimento.
Os títulos americanos, inclusive, exerceram forte influência sobre os juros futuros por aqui nesta semana em que a questão fiscal brasileira foi deixada mais de lado. Na quinta-feira, o mercado seguiu aparando apostas muito otimistas com o ciclo de queda de juros do Fed, após geração mais forte de postos de trabalho no setor privado dos Estados Unidos em dezembro, segundo a ADP, o que pressionou os títulos no exterior e no Brasil. Os juros futuros em alta, inclusive, pesaram sobre setores como varejo e imobiliário no Ibovespa.
E durante toda a semana houve expectativa pela divulgação do relatório payroll dos Estados Unidos, que mostrou a criação de 216 mil empregos no país em dezembro, superando a mediana das estimativas. No entanto, houve revisão em baixa nos resultados de novembro e outubro. O dado do último trimestre de 2023, portanto, ficou abaixo do que estava nas contas do mercado. Ainda, indicador antecedente do setor de serviços veio aquém do esperado nos Estados Unidos, dissipando a visão de uma economia resiliente.
Entre os indicadores locais, a divulgação do PMI industrial do Brasil, que caiu em dezembro ante novembro, sustentou preocupações com a arrecadação e o risco fiscal. Já a produção industrial subiu 0,50% em novembro ante outubro, resultado igual à mediana das previsões dos analistas ouvidos pelo Projeções Broadcast. Por outro lado, o setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 37,270 bilhões em novembro, pior do que a mediana das estimativas (-R$ 34 bilhões), o pior resultado para o mês desde 2016.
Agenda da próxima semana
Na semana que vem, todas as atenções estarão voltadas para a quinta-feira, quando Estados Unidos e Brasil divulgarão seus dados de inflação ao consumidor de dezembro – o CPI e o IPCA, respectivamente. Os números são aguardados para balizar as apostas na condução da política monetária, lá e aqui.
Segunda-feira, 8
4h00 Alemanha Destatis: encomendas à indústria – Nov
7h00 Zona do euro Comissão Europeia: índice de confiança do consumidor – Dez (final)
Índice de sentimento econômico – Dez
7h00 Zona do euro Eurostat: vendas no varejo – Nov
8h00 Brasil FGV: IPC-S – Jan (1ª quadri)
8h00 Brasil FGV: Boletim Focus – Semanal
9h00 Brasil BC: Captação da poupança – Dez e 2023
14h30 EUA Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic discursa em evento do Rotary Club de Atlanta
15h00 Brasil MDIC: Balança comercial – Semanal
17h00 EUA Fed: crédito ao consumidor – nov
Terça-feira, 9
4h00 Alemanha Destatis: produção industrial – Nov
7h00 Zona do euro Eurostat: Taxa de desemprego – Nov
8h00 Brasil FGV: IGP-M – Jan (1º decêndio)
8h00 Brasil FGV: IPC-S Capitais – Jan (1ª quadri)
10h30 EUA Deptº do Comércio: balança comercial – Nov
11h00 Brasil Tesouro faz leilão de NTN-B para 15/5/2027, 15/8/2032 e 15/5/2045 e de LFT para 1º/3/2027 e 1º/3/2030
14h00 EUA Vice-presidente de supervisão do Fed, Michael Barr participa de discussão sobre o mercado imobiliário residencial
Quarta-feira, 10
5h00 Brasil Fipe: IPC – Jan (1ª quadri)
5h00 Espanha Vice-presidente do BCE, Luis de Guindos discursa no fórum Spain Investor Day
10h00 Brasil Anfavea: Produção e venda de veículos – Dez e 2023
10h00 Brasil FGV: Barômetros Econômicos Globais – Jan
11h00 Alemanha Dirigente do BCE, Isabel Schnabel participa de sessão de perguntas e respostas nas redes sociais
11h15 Reino Unido Presidente do BoE, Andrew Bailey, e membro do conselho do BoE, Sarah Breeden, apresentam Relatório de Estabilidade Finnanceira de dezembro no Parlamento Inglês
12h30 EUA DoE: estoques de petróleo – semana até 05/01
14h30 Brasil BC: Fluxo cambial – Semana de 2 a 5/1
17h15 EUA Presidente do Fed de Nova York, John Williams discursa em evento sobre projeções econômicas para 2024
22h00 Coreia do Sul BC da Coreia do Sul decide juros
Quinta-feira, 11
7h00 França Agência Internacional de Energia (AIE) publica relatório anual sobre energia renovável
8h00 França OCDE: CPI – Nov
9h00 Brasil IBGE: IPCA – Dez e 2023
9h00 Brasil IBGE: INPC – Dez e 2023
9h00 Brasil IBGE: INCC/Sinapi – Dez e 2023
10h30 EUA Deptº do Trabalho: Índice de Preços ao Consumidor (CPI) – Dez
Núcleo do CPI
10h30 EUA Deptº do Trabalho: pedidos de auxílio-desemprego – semana até 6/1
Deptº do Trabalho: número de pedidos de auxílio-desemprego continuados – semana até 30/12
11h00 Brasil Tesouro faz leilão de LTN para 1º/10/2024, 1º/4/2026, 1º/1/2028 e 1º/1/2030 e de NTN-F para 1º/1/2031 e 1º/1/2035
14h00 EUA Presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin discursa em evento das Virginia Bankers Association e Virginia Chamber of Commerce
16h00 Argentina Indec: Índice de preços ao consumidor (CPI) – Dez
22h30 China NBS: CPI – Dez
NBS: PPI – Dez
Sexta-feira, 12
Antes da abertura EUA Balanço do Bank of America
Antes da abertura EUA Balanço da BlackRock
Antes da abertura EUA Balanço do Citi
Antes da abertura EUA Balanço do JPMorgan
Antes da abertura EUA Balanço do UnitedHealth Group
Antes da abertura EUA Balanço do Wells Fargo
0h00 China GACC: balança comercial – Dez
4h00 Reino Unido ONS: produção industrial – Nov
9h00 Brasil IBGE: Produção industrial regional – Nov
9h30 Irlanda Economista-chefe do BCE, Philip Lane discursa em evento sobre governança econômica no pós-pandemia, em Dublin
10h30 EUA Deptº do Trabalho: Índice de Preços ao Produtor (PPI) – Dez
Núcleo do PPI – Dez
11h00 EUA Presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari participa de evento institucional
15h00 EUA Baker Hughes: poços de petróleo em operação
Fonte: Broadcast