Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 288

→ Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Highlights (Resumo): Queda nas taxas de Juros.

Principal(is) vetor(es):  O mercado de juros encerra em queda na semana, alívio nos prêmios de risco ante a semana anterior e superando uma sequência de ruídos fiscais internos, cujo impacto foi neutralizado pelo otimismo sobre os juros globais e estímulos anunciados pela China e a próprio resultado do IPCA-15 que veio abaixo das projeções. Mercado segue de olho no Fed

Destaque(s): Fed, Fiscal, IPCA

No Relatório de Mercado Focus da semana, a projeção para a inflação oficial em 2024 caiu de 3,86% para 3,81%. Um mês antes, a mediana era de 3,90%. Para 2025, foco da política monetária, a projeção manteve de 3,50% para 3,50%. Há um mês, a mediana era de 3,50%, dentro do intervalo de tolerância superior, que vai até 4,50%, mas acima do alvo central de 3,0%.

O mercado de juros encerra em queda na semana, alívio nos prêmios de risco ante a semana anterior e superando uma sequência de ruídos fiscais internos, cujo impacto foi neutralizado pelo otimismo sobre os juros globais e estímulos anunciados pela China e a próprio resultado do IPCA-15 que veio abaixo das projeções.

Mercado acelerou marginalmente os cortes no período semanal. A projeção para as 16 próximas reuniões (2024 e 2025) saiu de cortes na magnitude de -181 ptb para -188 ptb. O CDI terminal para fim de 2025 saiu de 9,83% para 9,77%.

Resumos diários do Mercado de Juros na semana

Resumo Semanal – Juros (22/01/2024 a 26/01/2024):

Dia 22/01/2024:

  • Os juros futuros começaram a semana em alta, influenciados pela piora na percepção sobre o cenário fiscal.
  • Notícias sobre a falta de acordo entre a equipe econômica e o Legislativo na reoneração da folha de pagamentos impactaram negativamente.
  • O anúncio da nova política industrial do governo, destinando R$ 300 bilhões para estimular o setor, também contribuiu para a elevação das taxas.
  • O mercado reagiu ao noticiário fiscal negativo, mesmo com o recuo nos yields dos Treasuries e a bem-sucedida captação externa do Tesouro.

Dia 23/01/2024:

  • A curva de juros manteve a trajetória da manhã, com taxas curtas próximas da estabilidade e leve queda nas intermediárias.
  • O mercado estava atento ao impasse na reoneração da folha e digerindo a política industrial anunciada pelo governo.
  • A entrevista do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, ao programa Roda Viva, não teve grande impacto nos negócios.
  • O cenário externo e os dados de arrecadação em dezembro ficaram em segundo plano, com a atenção voltada para o ambiente político doméstico.

Dia 24/01/2024:

  • Os juros futuros iniciaram o dia em alta, com o mercado monitorando os desdobramentos políticos após a entrevista do ministro da Fazenda.
  • A falta de avanço nas negociações sobre a reoneração da folha preocupava os investidores, que buscavam mais clareza sobre o compromisso do governo com a agenda fiscal.
  • O leilão de NTN-F longa do Tesouro foi bem recebido, mas a dinâmica política dominava os movimentos das taxas ao longo do dia.
  • O noticiário externo, como a reunião do Federal Reserve, também teve impacto nos negócios.

Dia 25/01/2024:

  • O mercado de juros futuros teve um dia de volatilidade, refletindo notícias contraditórias sobre o andamento das negociações em torno da reoneração da folha.
  • As taxas chegaram a cair pela manhã com informações de avanço nas conversas, mas voltaram a subir no período da tarde, em meio a dúvidas sobre a viabilidade do acordo.
  • No exterior, o foco estava nas decisões de política monetária nos Estados Unidos e na divulgação de indicadores econômicos.
  • O Ibovespa fechou em alta, mas o dólar continuou pressionado.

Dia 26/01/2024:

  • O último pregão da semana teve influência dos eventos externos, com destaque para o PCE nos Estados Unidos.
  • O dado de inflação veio em linha com o esperado, mas recortes específicos foram bem recebidos pelo mercado.
  • A confiança do consumidor nos EUA também ficou acima das expectativas, reforçando a visão de uma postura mais moderada do Federal Reserve.
  • No cenário doméstico, a liquidez foi fraca, com os negócios concentrados no início do dia.
  • O dólar subiu, levando o Banco Central a intervir via leilão de linha, mas a moeda recuou no fechamento.

Perspectivas:

  • O cenário político e fiscal no Brasil continua gerando cautela nos mercados, e a falta de avanço nas negociações sobre a reoneração da folha de pagamentos é um ponto de atenção.
  • A volatilidade nos mercados pode persistir, especialmente diante de eventos externos relevantes, como decisões de bancos centrais e indicadores econômicos nos Estados Unidos.
  • O comportamento do dólar frente ao real continua sendo monitorado de perto, com o Banco Central atuando para conter excessos.
  • A bolsa brasileira busca se recuperar das perdas recentes, mas o ambiente de incertezas ainda pode limitar o ímpeto dos investidores.

Agenda de Mercado para próxima semana

Segunda-feira, 29

8h00 Brasil FGV: Confiança da indústria – Jan

10h10 Espanha Vice-presidente do BCE, Luis de Guindos discursa em evento do Citi em Madri

10h30 Brasil Tesouro: primário do governo central – Dez e 2023

15h00 Brasil MDIC: Balança comercial – Semanal

Após o fechamento Brasil Vale divulga relatório de produção e vendas do 4T23

Após o fechamento Brasil Balanço da Whirpool

  

Terça-feira, 30

Antes da abertura EUA Balanço da General Motors

3h30 França Insee: PIB – 4º tri (preliminar)

5h00 Espanha Ine: PIB – 4º tri (preliminar)

6h00 Croácia Economista-chefe do BCE, Philip Lane discursa em evento do BC croata

6h00 Alemanha Destatis: PIB – 4º tri (preliminar)

6h00 Itália Istat: PIB – 4º tri (preliminar)

7h00 Zona do euro Eurostat: PIB – 4º tri (preliminar)

7h00 Zona do euro Comissão Europeia: índice de confiança do consumidor – Jan (final)

    Índice de sentimento econômico – Jan

8h00 Brasil FGV: IGP-M – Jan

8h00 Brasil FGV: Confiança de serviços – Jan

8h25 Brasiil BC: Relatório Focus – Semanal*

8h45 Alemanha Dirigente do BCE, Anneli Tuominen participa de webinar do European Banking Institute

9h00 Mexico Inegi: PIB – 4º tri (preliminar)

10h00 EUA FMI publica relatório sobre projeções para a economia global

11h00 Brasil Tesouro faz leilão de NTN-B para 15/5/2029, 15/5/2035 e 15/8/2060 e de LFT para 1º/3/2027 e 1º/3/2030

12h00 EUA Deptº do Trabalho: Relatório de abertura de vagas (Jolts) – Dez

12h00 EUA Conference Board: índice de confiança do consumidor – Jan

12h30 Alemanha Dirigente do BCE, Joachim Nagel participa de evento do Forum New Economy, em Berlim

22h30 China NBS: PMI composto – Jan

    NBS: PMI industrial – Jan

    NBS: PMI de serviços – Jan

Após o fechamento EUA Balanço da Alphabet

Após o fechamento EUA Balanço da Microsoft

– Brasil MTE: Caged – Dez e 2023

– Brasil Tesouro divulga PAF 2024

  

Quarta-feira, 31

Antes da abertura Espanha Balanço do Santander

Antes da abertura Brasil Balanço do Santander Brasil

Antes da abertura EUA Balanço da Boeing

Antes da abertura EUA Balanço da Mastercard

4h00 Alemanha Destatis: vendas no varejo – Dez

9h00 Brasil IBGE/Pnad Contínua: Desemprego – Tri até dez

10h00 Alemanha Destatis: CPI – Jan (preliminar)

    Núcleo do CPI – Jan (preliminar)

10h15 Brasil FGV: Indicador de Incerteza da Economia Brasil (IIE-Br) – Jan

10h15 EUA ADP: relatório sobre criação de empregos no setor privado – Jan 

10h30 Canadá Statcan: PIB – 3º tri

10h30 EUA Deptº do Trabalho: Índice de Custo de Emprego – 4ºTRI

11h45 EUA ISM/Chicago: PMI – Jan

12h30 EUA DoE: estoques de petróleo – semana até 26/01

14h30 Brasil BC: Fluxo cambial – Semanal

16h00 EUA Fed divulga decisão do Fomc

16h30 EUA Presidente do Fed, Jerome Powell, concede coletiva

18h00 Chile BC divulga decisão de política monetária

Após 18h30 Brasil Copom anuncia decisão da Selic

22h45 China S&P Global/Caixin: PMI industrial – Jan

  

Quinta-feira, 1º

Antes da abertura Reino Unido Balanço da Shell

5h55 Alemanha S&P Global/HCOB: PMI industrial – Jan (final)

6h00 Zona do euro S&P Global/HCOB: PMI industrial – Jan (final)

6h30 Reino Unido S&P Global /CIPs: PMI industrial – Jan (final)

7h00 Zona do euro Eurostat: CPI – Jan (preliminar)

    Núcleo do CPI – Jan (preliminar)

8h00 Brasil FGV: IPC-S – Jan

8h00 Brasil FGV: Índice de Confiança Empresarial (ICE) – Jan

8h30 Itália Economista-chefe do BCE, Philip Lane participa de evento organizado pelo Einaudi Institute for Economics and Finance (EIEF)

9h00 Brasil IBGE: Índice de Preços ao Produtor – Dez

9h00 Reino Unido BoE divulga decisão de política monetária

10h00 Brasil S&P Global: PMI Industrial – Jan

10h30 EUA  Deptº do Trabalho: pedidos de auxílio-desemprego – semana até 27/01

    Deptº do Trabalho: número de pedidos de auxílio-desemprego continuados – semana até 20/01

10h30 EUA Deptº do Trabalho: Custo unitário da mão de obra – 4ºtri (preliminar)

11h00 Brasil Tesouro faz leilão de LTN para 1º/4/2025, 1º/4/2026, 1º/1/2028 e 1º/1/2030 e de NTN-F para 1º/1/2031 e 1º/1/2035

11h45 EUA S&P Global: PMI industrial – Jan (final)

12h00 EUA ISM: PMI industrial: Jan

– Bélgica Conselho Europeu se reúne para discutir orçamento de longo prazo da União Europeia, incluindo apoio à Ucrânia

Após o fechamento EUA Balanço da Amazon

Após o fechamento EUA Balanço da Apple

Após o fechamento EUA Balanço da Meta

  

Sexta-feira, 2

Antes da abertura EUA Balanço da Chevron

Antes da abertura EUA Balanço da ExxonMobil

5h00 Brasil Fipe: IPC – Jan

8h00 Brasil FGV: IPC-S Capitais – Jan

9h00 Brasil IBGE: Produção industrial – Dez

9h15 Reino Unido Economista-chefe do BoE, Huw Pill, apresenta Relatório de Política Monetária 

10h30 EUA Dept°. do Trabalho: relatório mensal de empregos (payroll) – Jan

    Dept°. do Trabalho: Taxa de desemprego – Jan

    Dept°. do Trabalho: Salário médio por hora – Jan

12h00 EUA Univ. Michigan: Índice de Sentimento do Consumidor – Jan (final)

    Univ. Michigan: Expectativas de inflação em 1 ano -Jan (final)

    Univ. Michigan: Expectativas de inflação em 5 anos – Jan (final)

15h00 EUA Baker Hughes: poços de petróleo em operação

– Brasil Fenabrave: Emplacamentos de veículos – Jan

 

Fonte: Broadcast

Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto

Curvas de Juros Anbima

Gráfico de Retorno versus Risco Renda Fixa - Tesouro Direto

Rendimentos e Volatilidade da Renda Fixa: Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI

Características do Tesouro Direto

Taxa de Compra, Preço de Compra, Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)

Volatilidade da Renda Fixa (Risco de Mercado) Tesouro Direto, Ibovespa e Dólar

Retornos Mensais e 12 Meses Ordenado

Ranking Mensal Colorido de Rentabilidades Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI