Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 289

→ Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Highlights (Resumo): Alta marginal nas taxas de Juros.

Principal(is) vetor(es): O mercado de juros encerra com alta marginal na semana. As decisões de política monetária aqui e no exterior foram os destaques desta semana, principalmente a comunicação do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), uma vez que o Comitê de Política Monetária (Copom) daqui foi um “não evento”. Para além da manutenção a taxa dos Fed Funds em 5,25% a 5,50% ao ano, o mercado acompanhou o discurso do presidente da instituição, Jerome Powell, que afastou a chance de um início de corte de juros já em março. E, após um forte relatório de emprego (payroll) dos Estados Unidos, divulgado na sexta, essa perspectiva praticamente se dissipou. Também impactou na semana as preocupações com os sinais de fraqueza da economia chinesa.

Destaque(s): Fed, Payroll e China.

No Relatório de Mercado Focus da semana, a projeção para a inflação oficial em 2024 se manteve em 3,81%. Um mês antes, a mediana era de 3,90%. Para 2025, foco da política monetária, a projeção manteve de 3,50% para 3,50%. Há um mês, a mediana era de 3,50%, dentro do intervalo de tolerância superior, que vai até 4,50%, mas acima do alvo central de 3,0%.

O mercado de juros encerra com alta marginal na semana. As decisões de política monetária aqui e no exterior foram os destaques desta semana, principalmente a comunicação do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), uma vez que o Comitê de Política Monetária (Copom) daqui foi um “não evento”. Para além da manutenção a taxa dos Fed Funds em 5,25% a 5,50% ao ano, o mercado acompanhou o discurso do presidente da instituição, Jerome Powell, que afastou a chance de um início de corte de juros já em março. E, após um forte relatório de emprego (payroll) dos Estados Unidos, divulgado hoje, essa perspectiva praticamente se dissipou. Também impactou na semana as preocupações com os sinais de fraqueza da economia chinesa.

Mercado reduziu marginalmente os cortes no período semanal. A projeção para as 16 próximas reuniões  saiu -125 ptb de cortes para -118 ptb. O CDI terminal para o início de 2026 saiu de 9,89% para 9,97%. Essa semana aconteceu o corte esperado pelo mercado de -50 ptb. (11,65% para 11,15% a.a.)

Resumos diários do Mercado de Juros na semana

Resumo Semanal – Juros (26/01/2024 a 02/02/2024):

Dia 29/01/2024:

  • Juros futuros em alta, realização de lucros e cautela com agenda econômica e fiscal.
  • Movimentação influenciada por Treasuries e dados fiscais do Governo Central.
  • Déficit fiscal em dezembro e 2023 pior do que o esperado.
  • Expectativas de mudança na meta fiscal para 2024.

Dia 30/01/2024:

  • Juros futuros em leve alta devido a ambiente externo cauteloso.
  • Dados econômicos nos EUA pressionaram retornos dos Treasuries.
  • Apostas de manutenção dos juros pelo Federal Reserve.
  • Expectativa pelo Copom no Brasil, com sinalização de novos cortes.

Dia 31/01/2024:

  • Juros futuros em baixa moderada, influenciados pelo ambiente externo.
  • Fed mantém juros nos EUA, mas mercado reage negativamente ao comunicado.
  • Expectativa de corte de juros nos EUA diminui, afetando perspectivas no Brasil.
  • Destaque para taxa de desemprego nos EUA e Pnad Contínua no Brasil.

Dia 01/02/2024:

  • Juros futuros em queda influenciado por ambiente externo.
  • Copom mantém ritmo de redução de 0,5 ponto percentual na Selic.
  • Referência nos Treasuries e dólar.
  • Tesouro vende lotes expressivos de prefixados.

Dia 02/02/2024:

  • Semana termina com alta nos juros futuros e ganho de inclinação na curva.
  • Forte relatório de emprego Payroll nos EUA (muito acima do esperado) ajusta expectativas de cortes de juros pelo Fed.
  • Alta na Curva dos Treasuries impacta juros e câmbio no Brasil.

Agenda de Mercado para próxima semana

Segunda-feira, 5

Antes da abertura Brasil Balanço da BB Seguridade

Antes da abertura Brasil Balanço do BTG Pactual

Antes da abertura EUA Balanço do Caterpillar

Antes da abertura EUA Balanço do McDonald’s

5h55 Alemanha S&P Global/HCOB: PMI composto – Jan (final)

    S&P Global/HCOB: PMI de serviços -Jan (final)

6h00 Zona do euro S&P Global/HCOB: PMI composto – Jan (final)

    S&P Global/HCOB: PMI de serviços – Jan (final)

6h30 Reino Unido S&P Global/CIPs: PMI composto – Jan (final)

    S&P Global/CIPs: PMI de serviços – Jan (final)

7h00 Zona do euro Eurostat: PPI – Dez

7h00 França OCDE apresenta relatório preliminar com projeções para a economia global e do G20

8h30 Brasil BC/Setor externo – CC e IDP – Dez

10h00 Brasil S&P Global: PMI composto e de serviços – Jan

11h00 EUA Presidente do Banco Mundial, Ajay Banga participa de evento no Center for Global Development

11h45 EUA S&P Global: PMI composto – Jan

    S&P Global: PMI de serviços – Jan

12h00 EUA ISM: PMI de serviços – Jan

14h30 EUA Economista-chefe do BoE, Huw Pill participa de sessão virtual de perguntas e respostas

Após o fechamento Brasil Balanço da Cielo

Após o fechamento Brasil Balanço do Itaú Unibanco

  

  

Terça-feira, 6

Antes da abertura Reino Unido Balanço da BP

0h30 Austrália BC divulga decisão de política monetária

4h00 Alemanha Destatis: encomendas à industria – Dez

7h00 Zona do euro Eurostat: vendas no varejo – Dez

8h00 Brasil BC: Divulgação da ata do Copom

8h00 Brasil FGV: IGP-DI – Jan

8h25 Brasil BC: Relatório Focus – Semanal*

8h30 Brasil BC: Nota de crédito – Dez

8h30 Reino Unido Ministro das Finanças, Jeremy Hunt participa de sessão no Parlamento

11h00 Brasil Tesouro faz leilão de NTN-B para 15/5/2027, 15/8/2032 e 15/5/2045 e de LFT 1º/3/2027 e 1º/3/2030

13h00 EUA Diretora do Fed, Adriana Kugler discursa em evento da Brookings Institution

14h00 EUA Diretora do Fed, Michelle Bowman discursa em evento institucional sore empreendimento e pequenos negócios

14h00 EUA Presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester participa de evento do Ohio Bankers League 

15h00 EUA Presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari participa de sessão de perguntas e respostas

21h00 EUA Presidente do Fed de Philadelphia, Patrick Harker discursa em evento do Rowan Institute for Public Policy & Citizenship

Após o fechamento Brasil Balanço da TIM Brasil

Após o fechamento EUA Balanço da Ford

– Suíça Balanço do UBS

– Taiwan Feriado deixa mercado financeiro fechado

  

  

Quarta-feira, 7

Antes da abertura Brasil Balanço do Bradesco

Antes da abertura Brasil Balanço da Klabin

4h00 Alemanha Destatis: produção industrial – Dez

5h00 Brasil Fipe: IPC – Fev (1ª Quadri)

5h40 Reino Unido Dirigente do BoE, Sarah Breeden participa do evento UK Women in Economics Network (UK WEN)

8h00 França OCDE: CPI – Dez

8h30 Brasil BC: Setor público consolidado – Dez

9h00 Brasil IBGE: Pesquisa Mensal de Comércio – Dez

10h00 Brasil Anfavea: Produção e venda de veículos – Jan

10h30 EUA Deptº do Comércio: balança comercial – Dez

12h30 EUA DoE: estoques de petróleo – semana até 02/02

13h00 EUA Diretora do Fed, Adriana Kugler participa de evento no Brookings Institute

13h00 EUA Presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin discursa em evento do The Economic Club of Washington

15h00 Brasil MDIC/Secex: Balança comercial mensal – Jan

16h00 EUA Diretora do Fed, Michelle Bowman participa de evento institucional 

17h00 EUA Fed: Crédito ao Consumidor – Dez

22h30 China NBS: CPI – Jan

    NBS: PPI – Jan

Após o fechamento Brasil Balanço da Alpargatas

Após o fechamento Brasil Balanço da Totvs

Após o fechamento EUA Balanço do Walt Disney

– Taiwan Feriado deixa mercado financeiro fechado

  

Quinta-feira, 8

Antes da abertura Canadá Balanço da Bombardier

Antes da abertura EUA Balanço da ConocoPhillips

Antes da abertura Reino Unido Balanço da Anglo American

1h30 Índia BC divulga decisão de política monetária

8h00 Brasil FGV: IPC-S – Jan (1ª Quadri)

9h00 Brasil IBGE: IPCA – Jan

9h00 Brasil IBGE: INPC – Jan

9h00 Brasil IBGE: INCC/Sinapi – Jan

10h30 EUA  Deptº do Trabalho: pedidos de auxílio-desemprego – semana até 03/02

    Deptº do Trabalho: número de pedidos de auxílio-desemprego continuados – semana até 27/01

11h00 Brasil Tesouro faz leilão de LTN para 1º/10/2024, 1º/4/2026, 1º/1/2028 e 1º/1/2030 e NTN-F para 1º/1/2031 e 1º/1/2035

11h00 EUA Secretária do Tesouro, Janet Yellen participa de sessão no Senado

12h00 EUA Deptº do Comércio: Estoques no Atacado – Dez

12h00 Reino Unido Dirigente do BoE, Catherine Mann participa de evento do Fórum Oficial de Instituições Monetárias e Financeiras (OMFIF, na sigla em inglês)

13h00 EUA Diretora-gerente do FMI, Kristalina Georgieva fala sobre economia global em evento do The Washington Post

14h05 EUA Presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin discursa sobre inflação em evento do The Economic Club of Nova York

16h00 México BC divulga decisão de política monetária

20h00 Peru BC divulga decisão de política monetária

Após o fechamento Brasil Balanço do BB

Após o fechamento Brasil Balanço da CCR

Após o fechamento Brasil Balanço da Raízen

Após o fechamento Brasil Balanço da São Martinho

– Taiwan Feriado deixa mercado financeiro fechado

  

  

Sexta-feira, 9

Antes da abertura Brasil Balanço do Banrisul

Antes da abertura Brasil Balanço da Usiminas

Antes da abertura EUA Balanço da Pepsico

4h00 Alemanha Destatis: CPI – Jan

9h00 Brasil IBGE: Volume de serviços – Dez

15h00 EUA Baker Hughes: poços de petróleo em operação

– China Feriado do Ano Novo Lunar deixa mercado financeiro fechados até o próximo dia 16

– Coreia do Sul Feriado do Ano Novo deixa mercados financeiro fechado

– Hong Kong Feriado do Ano Novo Lunar faz mercado financeiro fechar mais cedo

– Taiwan Feriado deixa mercado financeiro fechado

Fonte: Broadcast

Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto

Curvas de Juros Anbima

Gráfico de Retorno versus Risco Renda Fixa - Tesouro Direto

Rendimentos e Volatilidade da Renda Fixa: Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI

Características do Tesouro Direto

Taxa de Compra, Preço de Compra, Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)

Volatilidade da Renda Fixa (Risco de Mercado) Tesouro Direto, Ibovespa e Dólar

Retornos Mensais e 12 Meses Ordenado

Ranking Mensal Colorido de Rentabilidades Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI