Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 290
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Highlights (Resumo): Alta marginal nas taxas de Juros.
Principal(is) vetor(es): O mercado de juros teve uma alta marginal esta semana, seguindo a cautela dos bancos centrais dos EUA e Europa em relação aos cortes de juros. A ata do Copom não trouxe grandes mudanças nas expectativas da política monetária local. Houve aumento leve nas taxas de médio e longo prazo, devido à piora na percepção do risco político, enquanto o retorno do dólar a R$ 4,96 e o IPCA de janeiro acima do esperado também influenciaram o viés de alta em alguns momentos.
Destaque(s): Fed e Risco Político.
No Relatório de Mercado Focus da semana, a projeção para a inflação oficial em 2024 subiu marginalmente para 3,82%. Um mês antes, a mediana era de 3,87%. Para 2025, foco da política monetária, a projeção subiu de 3,50% para 3,51%. Há um mês, a mediana era de 3,50%, dentro do intervalo de tolerância superior, que vai até 4,50%, mas acima do alvo central de 3,0%.
A mediana da Taxa Selic(% a.a.) projetada para o fim de 2024 está em 9% e 8,5% para o fim 2025. Há mais de um mês, sem alterações.
O mercado de juros encerra com alta marginal na semana. As taxas acompanharam uma tendência de alta, em consonância com a postura cautelosa dos bancos centrais dos Estados Unidos e da Europa em relação aos cortes de juros. A ata do Copom teve um tom mais conservador, mas não alterou significativamente as expectativas para a política monetária local. Houve uma leve alta nas taxas de médio e longo prazo, refletindo a piora na percepção do risco político. Além disso, o retorno do dólar ao nível de R$ 4,96 e o IPCA de janeiro acima do esperado contribuíram para o viés de alta observado em certos momentos.
Mercado reduziu as expectativas de cortes no período semanal. A projeção para as 16 próximas reuniões saiu -125 ptb de cortes para -112 ptb.
O CDI terminal para o fim de 2024 saiu de 9,18% (-195 ptb) para 9,39% (-175 ptb).
Resumos diários do Mercado de Juros na semana
Resumo Semanal – Juros (05/02/2024 a 09/02/2024):
05/02/2024: Os juros apresentaram um viés de alta, refletindo a cautela nos mercados globais em relação ao ciclo de alívio monetário nos EUA e Europa. As taxas fecharam próximas aos ajustes anteriores, com destaque para os contratos DI para janeiro de 2025 e 2026.
06/02/2024: Houve queda nos juros futuros, influenciada pelos movimentos nos Treasuries e otimismo em relação à China. A ata do Copom e o Boletim Focus não alteraram as expectativas para a política monetária.
07/02/2024: As taxas de médio e longo prazo oscilaram em leve alta, acompanhando a pressão nos Treasuries e a piora no câmbio. O mercado aguardava a divulgação do IPCA de janeiro.
08/02/2024: As taxas de juros fecharam em alta, com destaque para o contrato DI para janeiro de 2025 retornando aos dois dígitos. O IPCA de janeiro veio acima das expectativas, contribuindo para a perspectiva de uma desaceleração menos acentuada da Selic.
09/02/2024: Os juros futuros mantiveram-se estáveis, com liquidez fraca devido ao feriado de carnaval. O mercado evitou posições antes do feriado prolongado, e a agenda econômica não teve impacto significativo sobre as taxas.
Agenda de Mercado para próxima semana
Segunda-feira, 12
– Brasil Mercados fechados
11h20 EUA Diretora do Fed, Michelle Bowman participa de evento da American Bankers Association Conference for Community Bankers
15h00 Reino Unido Presidente do BoE, Andrew Bailey discursa na Universidade de Loughborough
15h00 EUA Presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari faz mediação de conversa em evento do Clube Econômico de Minnesota
– China Feriado do Ano Novo Lunar deixa mercado financeiro fechado até o próximo dia 16
Terça-feira, 13
– Brasil Mercados fechados
Antes da abertura EUA Balanço da Coca Cola
7h00 Alemanha ZEW: Índice de expectativas econômicas – Fev
10h30 EUA Deptº do Trabalho: Índice de Preços ao Consumidor (CPI) – Jan
núcleo da inflação – Dez
Após o fechamento EUA Balanço da AIG
Após o fechamento México Balanço da América Móvil
– China Feriado do Ano Novo Lunar deixa mercado financeiro fechado até o próximo dia 16
Quarta-feira, 14
– Brasil Mercados abrem às 13h
4h00 Reino Unido: ONS: CPI – Jan
Núcleo do CPI – Jan
4h00 Reino Unido: ONS: Produção Industrial – Dez
7h00 Zona do euro Eurostat: PIB – 4º tri (preliminar)
Eurostat: taxa de desemprego – 4º tri (preliminar)
7h00 Zona do euro Eurostat: produção industrial – Dez
12h00 Reino Unido Presidente do BoE, Andrew Bailey discursa em audiência do Parlamento do Reino Unido
12h30 EUA Presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee participa de sessão de perguntas e respostas no Conselho de Relações Exteriores
12h30 EUA DoE: estoques de petróleo – semana até 09/02
14h00 Alemanha Dirigente do BCE, Joachim Nagel participa de painel em evento do Citizens’ Forum
18h00 EUA Vice-presidente de Supervisão do Fed, Michael Barr participa da Conferência Anual da Associação Nacional de Economia Empresarial (Nabe, na sigla em inglês)
20h50 Japão Stat: PIB – 4º tri (preliminar)
– China Feriado do Ano Novo Lunar deixa mercado financeiro fechado até o próximo dia 16
Quinta-feira, 15
Antes da abertura Alemanha Balanço do Commerzbank
4h00 Reino Unido ONS: PIB – 4º tri (preliminar)
4h00 Reino Unido ONS: produção industrial – Dez
8h25 Brasil BC: Relatório Focus – Semanal
10h00 Reino Unido Dirigente do BoE, Megan Greene participa de evento com o economista-chefe da Fitch Ratings, Brian Coulton
10h30 EUA Deptº do Trabalho: pedidos de auxílio-desemprego – semana até 10/02
Deptº do Trabalho: número de pedidos de auxílio-desemprego continuados – semana até 10/02
10h30 EUA Deptº do Comércio: Vendas no varejo – Jan
10h30 EUA Fed de NY: índice de atividade industrial Empire State – Fev
10h50 EUA Dirigente do BoE, Catherine Mann participa da Conferência Anual da Associação Nacional de Economia Empresarial (Nabe, na sigla em inglês)
11h00 Brasil Tesouro faz leilão de LTN para 1º/4/2025, 1º/4/2026, 1º/1/2028 e 1º/1/2030 e de NTN-F para 1º/1/2031 e 1º/1/2035
11h15 EUA Fed: Produção industrial – Jan
12h00 EUA NAHB: Índice de Confiança das Construtoras – Fev
14h30 Brasil BC: Fluxo Cambial – Semanal
15h00 Brasil Secex: Balança comercial – Semanal
21h00 EUA Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic discursa em evento do Money Marketeers
– China Feriado do Ano Novo Lunar deixa mercado financeiro fechado até o próximo dia 16
Sexta-feira, 16
Antes da abertura Reino Unido Balanço do NatWest
4h00 Reino Unido ONS: vendas no varejo – Jan
5h00 Brasil Fipe: IPC – Fev (2ª quadri)
8h00 Brasil FGV: IGP-10 – Fev
8h00 Brasil FGV: IPC-S – Fev (2ª quadri)
10h30 EUA Dept°. do Comércio: construções de moradias iniciadas – Jan
Permissão para Novas Obras – Jan
10h30 EUA Deptº do Trabalho: Índice de Preços ao Produtor (PPI) – Jan
Núcleo do PPI – Jan
11h10 EUA Vice-presidente de Supervisão do Fed, Michael Barr participa de conferência da Columbia Law School
12h00 EUA Univ. Michigan: Índice de Sentimento do Consumidor – Fev (preliminar)
Univ. Michigan: Expectativas de inflação em 1 ano – Fev (preliminar)
Univ. Michigan: Expectativas de inflação em 5 anos – Fev (preliminar)
14h10 EUA Presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly participa da Conferência Anual da Associação Nacional de Economia Empresarial (Nabe, na sigla em inglês)
15h00 EUA Baker Hughes: poços de petróleo em operação
16h40 EUA Economista-chefe do BoE, Huw Pill participa da Conferência Anual da Associação Nacional de Economia Empresarial (Nabe, na sigla em inglês)
– China Feriado do Ano Novo Lunar deixa mercado financeiro fechado até o próximo dia 16
Fonte: Broadcast
