Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 297

→ Principais Notícias para o Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto.

Highlights (Resumo): Alta marginal nas taxas de Juros.

Principal(is) vetor(es): os juros encerraram em alta em toda a estrutura. Esse movimento foi influenciado principalmente pela correção das expectativas em relação à política monetária. Além disso, as oscilações nos Treasuries dos EUA e as dúvidas sobre o início do ciclo de cortes de juros nos EUA também contribuíram para esse cenário de aumento das taxas de juros.

Destaque(s): Fed e Copom e Copom.

No Relatório de Mercado Focus da semana, a projeção para a inflação oficial em 2024 se manteve em 3,75%. Um mês antes, a mediana era de 3,76%. Para 2025, foco da política monetária, a projeção se manteve em 3,51%. Há um mês, a mediana era de 3,51%, dentro do intervalo de tolerância superior, que vai até 4,50%, mas acima do alvo central de 3,0%.

A mediana da Taxa Selic(% a.a.) projetada para o fim de 2024 está em 9% e 8,5% para o fim 2025. Há mais de um mês, sem alterações.

O Mercado de Juros reduziu marginalmente os cortes em relação à sexta anterior. A projeção para as 16 próximas reuniões do Copom saiu de -18 para -12 ptb de cortes com o CDI terminal em 2025 10,52%.

O CDI terminal para o fim de 2024  estável em cerca de 9,64% (-103,35 ptb). 

Variação Semanal das Taxas de Juros Futuros DI B3

Expectativas de mercado para o Copom no DI Futuro da B3

Resumos diários do Mercado de Juros e Renda Fixa na semana

Resumo Semanal: Juros – Semana de 22/03/2024 a 28/03/2024

Dia 25/03/2024: Os juros futuros caíram durante a tarde, impulsionados pela expectativa de uma postura mais suave na ata do Copom e por um IPCA-15 de março mais benigno. As taxas se descolaram do ambiente externo cauteloso e se beneficiaram também pelo alívio do câmbio.

Dia 26/03/2024: Os juros futuros subiram, ajustando-se à mensagem hawkish da ata do Copom e a um IPCA-15 de março acima das expectativas. A correção das apostas para a taxa terminal contribuiu para um aumento das taxas.

Dia 27/03/2024: Os juros futuros oscilaram ao redor dos ajustes pela manhã e chegaram a ensaiar uma baixa durante a tarde, mas perderam o impulso e voltaram a flertar com a estabilidade. Destaque para o Caged robusto de fevereiro e a agenda carregada do dia seguinte.

Dia 28/03/2024: Os juros terminaram a semana em viés de alta, comportados frente ao câmbio e aos Treasuries. O mercado já havia incorporado um cenário mais conservador nos últimos dias, refletindo oscilações nos Treasuries dos EUA e dúvidas sobre o início do ciclo de cortes de juros nos EUA.

Agenda de Mercado para semana

Segunda-feira, 1º                         

8h00      Brasil     FGV: IPC-S – Mar (encerramento)

10h00    Brasil     S&P Global: PMI Industrial – Mar

10h15    Brasil     FGV: Indicador de Incerteza da Economia – Mar

10h45    EUA       S&P Global: PMI industrial – Mar (final)

11h00    EUA       ISM: PMI industrial – Mar

11h00    EUA       Dept° do Comércio: investimentos em construção – Fev

19h50    EUA       Diretora do Fed, Lisa Cook, discursa em evento do Cook Center, da Duke University

Terça-feira, 2                   

4h00      Reino Unido, Alemanha, Itália, França, Espanha e Portugal           Mercados europeus passam a abrir mais cedo, devido ao início do horário de verão. Bolsas fecham às 12h30

4h55      Alemanha           S&P Global/HCOB: PMI industrial – Mar (final)

5h00      Zona do euro     S&P Global/HCOB: PMI industrial – Mar (final)

5h30      Reino Unido       S&P Global /CIPs: PMI industrial – Mar (final)

8h00      Brasil     FGV: Índice de Confiança Empresarial – Mar

8h00      Brasil     FGV: IPC-S Capitais – Mar (encerramento)

8h25      Brasil     BC: Relatório Focus – Semanal*

8h30      Brasil     BC: Concessões de crédito – Fev

9h00      Alemanha           Destatis: CPI – Mar (preliminar)

11h00    Brasil     Tesouro faz leilão de LFT para 1º/3/2027 e 1º/3/2030 e de NTN-B para 15/5/2029, 15/5/2035 e 15/8/2060

11h00    EUA       Deptº do Trabalho: Relatório de abertura de vagas (Jolts) – Fev

11h10    EUA       Diretora do Fed, Michelle Bowman participa de evento do Fed de Kansas City

13h00    EUA       Presidente do Fed de Nova York, John Williams modera discussão no Clube Econômico de NY

13h05    EUA       Presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester fala sobre perspectivas econômicas na Associação de Economia Empresarial de Cleveland

14h30    EUA       Presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly participa de bate-papo promovido pelas Câmaras do Comércio de Las Vegas, Henderson e Nevada

                              S&P Global/Jibun Bank: PMI serviços – Mar (final)

22h45    China     NBS: PMI composto – Mar

                              NBS: PMI de serviços – Mar

Quarta-feira, 3                

5h00      Brasil     Fipe: IPC – Mar

6h00      Zona do euro     Eurostat: CPI – Mar (preliminar)

                              Núcleo do CPI – Mar (preliminar)

9h00      Brasil     IBGE: Produção industrial – Fev

9h15      EUA       ADP: relatório sobre criação de empregos no setor privado – Mar

10h00    Brasil     S&P Global: PMI Composto e de serviços – Mar

10h00    EUA       Diretora-gerente do FMI, Kristalina Georgieva, e presidente do Banco Mundial, Ajay Banga, participam de discussão na abertura de evento institucional conjunto

10h45    EUA       Diretora do Fed, Michelle Bowman discursa em evento sobre liquidez bancária, regulação e o papel do Fed como emprestador de ultima instancia, em evento do Committee on Capital Markets Regulation

10h45    EUA       S&P Global: PMI composto -Mar (final)

                              S&P Global: PMI de serviços – Mar (final)

11h00    Brasil     Fenabrave: Emplacamento de veículos – Mar

11h00    EUA       ISM: PMI de serviços – Mar

11h30    EUA       DoE: estoques de petróleo – semana até 29/3

13h00    EUA       Presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee discursa em abertura de evento institucional

13h10    EUA       Presidente do Fed, Jerome Powell discursa em evento da Universidade de Stanford

14h10    EUA       Vice-presidente de Supervisão do Fed, Michael Barr participa de painel na Just Economy Conference

17h30    EUA       Diretora do Fed, Adriana Kugler fala sobre projeções para a economia e a política monetária dos EUA, em evento institucional

Quinta-feira, 4                

4h55      Alemanha           S&P Global/HCOB: PMI composto – Mar (final)

                              S&P Global/HCOB: PMI de serviços – Mar (final)

5h00      Zona do euro     S&P Global/HCOB: PMI composto – Mar (final)

                              S&P Global/HCOB: PMI de serviços – Mar (final)

5h30      Reino Unido       S&P Global /CIPs: PMI composto – Mar (final)

                              S&P Global /CIPs: PMI de serviços – Mar (final)

6h00      Zona do euro     Eurostat: PPI – Fev

8h00      Brasil     FGV: Indicador Antecedente de Emprego – Mar

8h30      Brasil     BC: CC e IDP – Fev

9h30      EUA       Deptº do Comércio: balança comercial – Fev

9h30      EUA       Deptº do Trabalho: pedidos de auxílio-desemprego – semana até 30/3

                              Deptº do Trabalho: número de pedidos de auxílio-desemprego continuados – semana até 23/3

10h00    Brasil     Anfavea: Produção e venda de veículos – Mar

11h00    Brasil     Tesouro faz leilão de LTN para 1º/10/2024, 1º/4/2026, 1º/1/2028 e 1º/1/2030 e de NTN-F para 1º/1/2031 e 1º/1/2035

13h15    EUA       Presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin discursa sobre economia em um evento da Home Building Association of Richmond

13h45    EUA       Presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee participa de painel de perguntas e respostas em evento da Câmara sobre Perspectivas Econômicas de Chicago

14h30    Brasil     BC: Fluxo Cambial – Semanal

15h00    Brasil     MDIC/Secex: Balança comercial – Mar

15h00    EUA       Presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester participa de conversa promovida pelo Centro de Interdependência Global

20h20    EUA       Novo presidente do Fed de Saint Louis, Alberto Musalem faz comentários na abertura do Simpósio Mulheres na Economia

20h30    EUA       Diretora do Fed, Adriana Kugler discursa no Simpósio Mulheres na Economia, do Fed de Saint Louis

Sexta-feira, 5                   

6h00      Zona do euro     Eurostat: vendas no varejo – Fev

8h00      Brasil     FGV: IGP-DI – Mar

8h30      Brasil     BC: Setor público consolidado – Fev

9h30      EUA       Presidente do Fed de Boston, Susan Collins faz discurso de abertura de evento institucional sobre stablecoins

9h30      EUA       Dept°. do Trabalho: relatório mensal de empregos (payroll) – Mar

                              Dept°. do Trabalho: Taxa de desemprego – Mar

                              Dept°. do Trabalho: Salário médio por hora – Mar

10h15    EUA       Presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin fala em evento do Comitê da Grande Baltimore

13h15    EUA       Diretora do Fed, Michelle Bowman discursa sobre riscos e incertezas na política monetária, em evento do Instituto Manhattan

14h00    EUA       Baker Hughes: poços de petróleo em operação

8h00      Brasil     FGV: Confiança do Consumidor – Mar

10h00    EUA       Presidente do Fed, Jerome Powell, e diretores Michelle Bowman e Philip Jefferson participam do evento ‘Fed Listens’

10h15    Alemanha           Presidente do Conselho de Supervisão do Banco Central Europeu (BCE), Claudia Buch participa de evento do Deutsche Bank

13h00    EUA       Vice-presidente de supervisão do Fed, Michael Barr fala na Conferência de Direito Transnacional

14h00    EUA       Baker Hughes: poços de petróleo em operação

Fonte: Broadcast

Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto

Curvas de Juros Anbima

Gráfico de Rendimento versus Risco Renda Fixa - Tesouro Direto

Rendimentos da Renda Fixa: Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI

Características do Tesouro Direto

Taxa de Compra, Preço de Compra, Duration(Duração), Duração Modificada, DV01 e Volatilidade(Desvio padrão últimos 21 úteis)

Volatilidade da Renda Fixa (Risco de Mercado) Tesouro Direto, Ibovespa e Dólar

Classificação dos Rendimentos Mensais, Ano e 12 Meses da Renda Fixa

Ranking Mensal Colorido de Rentabilidades Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI

A excelência é uma utopia, sempre há algo a melhorar!

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Forte abraço

Jefferson Figueiredo – CGA

Gestor de Investimentos e Especialista em Investimentos de Renda Fixa