17/02/2025 – Forte queda dos juros futuros
Os juros futuros ampliaram o rali iniciado na sexta-feira e fecharam com quedas expressivas, especialmente na ponta longa. O recuo do IBC-Br acima do consenso reduziu apostas em um Copom mais agressivo, pressionando os vértices curtos, enquanto a perspectiva de que Lula não concorra à reeleição influenciou os vencimentos longos. O volume de negócios foi alto, apesar do feriado nos EUA. A projeção para a Selic terminal caiu para 15,20%, e as apostas para março seguem precificando 100 pontos-base de alta como cenário mais provável.

18/02/2025 – Curva reduz queda ao longo do dia
Após abrirem em baixa, os juros futuros reduziram o ritmo de queda na parte da tarde, com os Treasuries renovando máximas intradia. A forte colocação de NTN-B no leilão do Tesouro inicialmente gerou estresse, mas foi bem absorvida. O mercado também acompanhou de perto o cenário político, após o governador Tarcísio de Freitas reforçar apoio a Bolsonaro para 2026. O fechamento das taxas ficou próximo aos ajustes da véspera.

19/02/2025 – Alta nos vértices longos com expectativa para leilão
Os juros futuros longos subiram com a expectativa de um leilão robusto de prefixados pelo Tesouro na quinta-feira. A recente sequência de grandes leilões levou investidores a ajustarem posições, puxando as taxas para cima. A ata do Fed não trouxe grandes novidades, mas reforçou a percepção de juros altos por mais tempo nos EUA. O dólar a R$ 5,72 também pesou sobre a curva. A tensão política teve influência limitada na movimentação dos mercados.

20/02/2025 – Fechamento suave, mas longos seguem pressionados
A curva de juros fechou em leve queda nos vencimentos curtos e intermediários, impulsionada pela valorização do real e pela queda dos rendimentos dos Treasuries. No entanto, os vértices a partir de 2031 seguiram pressionados pelo maior leilão de prefixados desde 2020, que concentrou risco nos prazos mais longos. O DI para janeiro de 2026 caiu para 14,630% (de 14,694%), enquanto o DI para 2035 subiu para 14,450% (de 14,36%). O mercado absorveu bem a oferta de 7 milhões de NTN-F e 23,7 milhões de LTN. O Tesouro encerrou a semana com uma das maiores emissões de títulos públicos da história, com volumes muito acima do previsto no PAF.

21/02/2025 – Curva fecha forte com Treasuries e petróleo em queda
Os juros futuros renovaram mínimas na parte da tarde, acompanhando a forte queda nos Treasuries após relatos de um novo coronavírus na China, gerando fluxo de aversão a risco para a renda fixa. Além disso, o petróleo caiu mais de 2%, reduzindo preocupações inflacionárias. O DI para janeiro de 2026 caiu para 14,515% (de 14,650%) e o para 2027 recuou para 14,375% (de 14,621%). No balanço semanal, o DI para janeiro de 2026 recuou 25 pontos-base. O tom mais dovish do diretor do BC, Nilton David, reforçou a leitura de que o ciclo de alta da Selic pode estar próximo do fim.