Segunda-feira, 28/04/2025

O mercado de juros iniciou a semana com um movimento de realização de lucros que perdurou durante boa parte da sessão, mas perdeu força à tarde, levando as taxas a zerarem o avanço, à medida que o dólar se firmou abaixo dos R$ 5,65. A abertura da curva contrariou a trajetória do dólar, dos rendimentos dos Treasuries e do petróleo, refletindo um possível exagero no rali das taxas da semana anterior, em meio a incertezas externas e expectativas de inflação desancoradas, destacadas pelo presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo. As taxas dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2026, 2027 e 2029 oscilaram levemente. A fala de Galípolo no J. Safra Macro Day 2025 reforçou a comunicação do Copom sobre a necessidade de ajustes na taxa de juros, destacando a persistência de um ambiente de incerteza e a desancoragem das expectativas de inflação.

Terça-feira, 29/04/2025

A curva de juros perdeu inclinação, com taxas curtas e intermediárias em alta moderada, enquanto as longas rondaram os ajustes de ontem. O mercado se posicionou para o Copom da próxima semana, influenciado pelas declarações de Gabriel Galípolo, que ajustaram as apostas para a Selic. As taxas curtas subiram desde a manhã, resistindo à queda do dólar e dos rendimentos dos Treasuries. O economista Gustavo Rostelato destacou o processo de ajuste para o Copom, com dúvidas sobre a magnitude da alta da Selic. A agenda local trouxe o IGP-M de abril acima das expectativas e um superávit primário do Governo Central em março, mas com impacto moderado sobre os DIs.

Quarta-feira, 30/04/2025

Os juros futuros recuaram, conduzidos por temores de recessão nos EUA após dados econômicos fracos e um resultado do Caged pior do que o esperado. As taxas encerraram abril em níveis mais baixos do que março, com perda relevante na inclinação da curva. O cenário externo foi preponderante para a queda das taxas, com dados de atividade dos EUA decepcionando, incluindo uma retração do PIB no primeiro trimestre. O dado do Caged mostrou geração de vagas abaixo das estimativas, sinalizando os efeitos do aperto monetário. A incerteza sobre o impacto do tarifaço na economia global e a percepção de que a economia brasileira sentirá mais os efeitos da Selic mantiveram o mercado em dúvida sobre o ritmo de alta do juro pelo Copom.

Sexta-feira, 02/05/2025

As taxas de juros sustentaram alta desde o início dos negócios, na contramão da baixa do dólar, em um ambiente de liquidez reduzida devido ao feriado de ontem. A agenda do dia foi escassa, com destaque para o relatório de empregos dos EUA, que mostrou criação de vagas acima do esperado. A economista Marianna Costa destacou a expectativa pela decisão de política monetária do Banco Central, com dúvidas sobre o número remanescente de elevações da Selic. Nos EUA, os dados do payroll contrariaram indicadores fracos recentes, favorecendo um ajuste das taxas. No Brasil, as projeções do mercado para o Copom pouco se alteraram, com a aposta majoritária de uma elevação de 0,50 ponto porcentual.