Segunda-feira (09/06/2025)
O mercado de juros iniciou a semana com forte volatilidade, reagindo negativamente pela manhã às propostas fiscais apresentadas pelo governo, que focavam majoritariamente no aumento de receitas, como o IOF, sem medidas claras de corte de despesas. No entanto, à tarde, as taxas passaram a cair com a percepção de que o Executivo poderá avançar em medidas estruturais de contenção de gastos, após críticas de entidades como a Anbima e a Frente Parlamentar do Agronegócio. O DI para jan/26 recuou de 14,92% para 14,855%. A expectativa se voltou para o IPCA de maio, a ser divulgado no dia seguinte, e para a atuação do presidente Lula, recém-chegado da França, frente ao impasse fiscal.

Terça-feira (10/06/2025)
O IPCA de maio, divulgado pela manhã, surpreendeu positivamente ao registrar 0,26%, abaixo da mediana (0,34%) e no piso das estimativas, com composição benigna. Isso reforçou as apostas de manutenção da Selic em 14,75% na reunião do Copom da próxima semana. As taxas de curto e médio prazos recuaram mais fortemente, com o DI jan/26 caindo para 14,840%. A ausência de novidades fiscais e o ambiente externo tranquilo também contribuíram para o alívio da curva. Apesar disso, analistas alertaram que o cenário ainda exige cautela, e o mercado segue dividido quanto à possibilidade de alta residual da Selic.

Quarta-feira (11/06/2025)
A curva de juros voltou a subir nos vencimentos intermediários, refletindo o aumento das incertezas fiscais e a dificuldade do governo em aprovar o aumento do IOF. A precificação de manutenção da Selic perdeu força, com a probabilidade de alta de 25 pontos-base subindo para 68%. O DI jan/26 subiu para 14,875%. A audiência pública com o ministro Fernando Haddad foi marcada por tensões e críticas, e a MP com as propostas fiscais foi encaminhada ao Congresso. No exterior, a queda do dólar e o CPI dos EUA abaixo do esperado ajudaram a conter a pressão na ponta longa da curva.

Quinta-feira (12/06/2025)
O mercado de juros operou com instabilidade, com foco nas disputas políticas em torno do IOF e no leilão de prefixados do Tesouro, que teve risco elevado. As taxas longas oscilaram mais, enquanto as curtas ficaram estáveis, refletindo a expectativa de manutenção da Selic na próxima reunião do Copom. O DI jan/26 fechou em 14,845%. A publicação de um novo decreto e MP pelo governo, além da movimentação do Congresso para sustar os efeitos do decreto, aumentaram a percepção de incerteza. A queda nas vendas do varejo em abril (-1,9%) teve pouco impacto diante do ruído fiscal.

Sexta-feira (13/06/2025)
Apesar do agravamento do conflito entre Israel e Irã, o mercado de juros no Brasil teve alívio nos prêmios de risco, impulsionado por fatores políticos internos. A sinalização de apoio de Jair Bolsonaro à candidatura de Tarcísio de Freitas em 2026 foi bem recebida pelo mercado, por seu perfil liberal. As taxas curtas caíram e as longas estabilizaram, com o DI jan/26 fechando novamente em 14,845%. O petróleo disparou com os ataques, mas o impacto foi neutralizado pela percepção de que o cenário eleitoral pode trazer alternativas mais ortodoxas à política econômica. As apostas para o Copom seguem divididas entre manutenção e alta de 25 pontos-base.