Segunda-feira (14/07/2025):
A curva de juros ganhou inclinação, com os vértices curtos zerando quedas após a divulgação do IBC-Br, que caiu 0,74% em maio, sinalizando desaquecimento da economia. A ponta longa subiu com a disparada do dólar, impulsionada por incertezas sobre a resposta do Brasil às tarifas de 50% impostas pelos EUA. A tensão geopolítica aumentou com ameaças de novas tarifas à Rússia por parte de Trump, elevando o prêmio de risco. Internamente, o parecer de Arthur Lira sobre a isenção do IR e a expectativa de corte da Selic apenas em 2026, segundo o Itaú, também influenciaram o mercado.

Terça-feira (15/07/2025):
Os juros curtos ficaram estáveis, enquanto os médios e longos subiram, acompanhando os Treasuries e refletindo maior aversão ao risco externo. A PEC 66 sobre precatórios e o impasse no STF sobre o IOF adicionaram incertezas fiscais. O CPI dos EUA veio em linha com o esperado, mas analistas destacaram os efeitos das tarifas sobre a inflação. Reuniões entre autoridades brasileiras e americanas buscaram mitigar os impactos das tarifas. O Tesouro Nacional realizou leilões de LFTs e NTN-Bs, com volumes significativos, mas sem aceitação total.

Quarta-feira (16/07/2025):
Apesar da queda nos Treasuries, os juros futuros locais subiram nos vértices intermediários e longos, refletindo a continuidade do embate comercial com os EUA. O Departamento de Comércio americano abriu investigação sobre práticas comerciais brasileiras, elevando incertezas. A postura combativa do governo Lula frente às tarifas parece ter impulsionado sua popularidade, influenciando o cenário eleitoral. O PPI dos EUA veio benigno, mas rumores sobre a possível demissão de Jerome Powell pelo presidente Trump adicionaram volatilidade ao mercado.

Quinta-feira (17/07/2025):
A curva de juros recuou em todos os vértices, com mínimas intradia nos curtos, refletindo uma correção após a digestão das tensões comerciais e eleitorais. A decisão do STF de manter o aumento do IOF foi interpretada como positiva para o controle da inflação. O IGP-10 de julho recuou 1,65%, reforçando o cenário benigno de inflação. A queda do dólar e dos Treasuries também contribuíram para o alívio. O Tesouro Nacional realizou leilões com volumes reduzidos, sem impacto significativo sobre a curva.

Sexta-feira (18/07/2025):
A curva a termo abriu em quase todos os vencimentos, impulsionada pela crise política gerada por novo inquérito da PF contra Bolsonaro, que complicou o cenário eleitoral e as negociações comerciais com os EUA. A manutenção das medidas restritivas pelo STF e a reação de Trump aumentaram a tensão. Apesar disso, os vértices curtos permaneceram estáveis, com o mercado ancorado na expectativa de Selic em 15% até 2026. A alta dos Treasuries e o risco fiscal associado à possível reeleição de Lula também pressionaram os juros.