Segunda-feira – 09/03/2026

O mercado de juros brasileiro teve um dia marcado por forte volatilidade, com dois movimentos bem distintos ao longo do pregão. Na primeira metade da sessão, a escalada do petróleo — que chegou a superar US$ 100 o barril — elevou os prêmios na curva, especialmente nos vértices curtos, refletindo a menor convicção quanto a um corte mais agressivo da Selic em março. Esse movimento foi parcialmente interrompido por uma indisponibilidade técnica na negociação dos contratos de DI na B3. Já no fim do dia, declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, sugerindo que o conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã estaria próximo do fim, desencadearam um forte alívio nos ativos globais: o dólar, os Treasuries, o petróleo e os juros domésticos recuaram de forma expressiva. Com isso, a curva de juros passou a precificar novamente maior probabilidade de corte de 50 pontos-base na próxima reunião do Copom, além de reduzir a projeção da Selic ao fim de 2026, evidenciando como o noticiário geopolítico dominou a formação de preços.

Terça-feira – 10/03/2026

A terça-feira foi de continuidade do movimento de fechamento da curva de juros, sustentado principalmente pelo forte recuo do petróleo no mercado internacional. O Brent caiu mais de 11%, após sinais de normalização da navegação no Estreito de Ormuz e expectativas de aumento da oferta global pela Agência Internacional de Energia, reduzindo significativamente o prêmio de risco inflacionário. Esse alívio reforçou as apostas em um início mais intenso do ciclo de afrouxamento monetário, com predominância da expectativa de corte de 50 pontos-base da Selic em março. Apesar de o noticiário geopolítico seguir errático, com novas informações contraditórias sobre a guerra, o mercado reagiu de forma positiva à queda das commodities energéticas. Os DIs atingiram mínimas intradia e fecharam com recuos relevantes em todos os vencimentos, refletindo a leitura de que, no curto prazo, o efeito do petróleo sobre a inflação poderia ser temporário, embora analistas alertassem para a elevada sensibilidade da curva a novos desdobramentos do conflito.

Quarta-feira – 11/03/2026

Na quarta-feira, o movimento se inverteu, e os juros futuros voltaram a subir, especialmente nos trechos curtos e intermediários da curva, acompanhando a nova alta do petróleo diante do aumento das tensões no Oriente Médio. O mercado passou a questionar a narrativa de encerramento rápido do conflito, diante de ataques a navios no Estreito de Ormuz e declarações mais duras do presidente Trump, reforçando a percepção de risco sobre a oferta global de energia. Com isso, cresceu novamente a precificação de um corte mais cauteloso da Selic, de 25 pontos-base, na próxima reunião do Copom. Dados domésticos positivos, como a alta das vendas no varejo, ficaram em segundo plano, ofuscados pela volatilidade do cenário externo. A reprecificação da curva refletiu a leitura de que o choque do petróleo pode contaminar expectativas inflacionárias e limitar o espaço para uma flexibilização monetária mais acelerada.

Quinta-feira – 12/03/2026

A quinta-feira foi marcada por uma forte abertura da curva de juros, com altas generalizadas próximas a 30 pontos-base, impulsionadas pela disparada do petróleo — com o Brent acima de US$ 100 — e pela divulgação de um IPCA de fevereiro acima do esperado, com inflação de serviços ainda resiliente. A combinação de choque externo e surpresa inflacionária doméstica levou o mercado a reduzir significativamente o horizonte de cortes da Selic até o fim de 2026 e a aumentar a probabilidade de um ajuste mais contido na reunião de março do Copom. Apesar de medidas anunciadas pelo governo, como a isenção de PIS/Cofins sobre o diesel, o impacto desinflacionário foi considerado limitado. Analistas passaram a discutir, ainda que de forma marginal, a possibilidade de manutenção da Selic, evidenciando o aumento da cautela diante de um ambiente externo adverso e de sinais de inflação mais persistente.

Sexta-feira – 13/03/2026

Na sexta-feira, às vésperas do fim de semana e da decisão do Copom, os juros futuros renovaram máximas intradia, com destaque para a forte abertura dos vértices curtos, em um movimento amplificado por ajustes técnicos e zeragem de posições. O petróleo permaneceu acima de US$ 100, reforçando temores inflacionários, enquanto o dólar e os Treasuries longos também avançaram, pressionando a parte longa da curva. Declarações mais agressivas de Donald Trump sobre a continuidade da guerra elevaram a aversão ao risco, levando investidores a reduzir exposição antes do fim de semana. Embora dados domésticos, como a alta dos serviços, tenham corroborado uma postura mais cautelosa do Banco Central, o principal vetor do dia foi a incerteza geopolítica. Ao final da semana, a curva de juros foi descrita por agentes como “sem parâmetro”, refletindo a dificuldade crescente de precificar a política monetária em um ambiente dominado pela volatilidade externa.