Análise do Mercado de Renda Fixa e Tesouro Direto: Semana 353
Highlights (Resumo): Queda nas Taxas de Juros
Principal(is) vetor(es): durante a semana, o mercado de renda fixa apresentou volatilidade e movimentos significativos nas taxas de juros. Na terça-feira, os juros futuros tiveram viés de baixa nos vencimentos curtos e alta na ponta longa, influenciados por declarações hawkish do presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, e pelo pessimismo fiscal. Na quarta-feira, houve queda generalizada das taxas, favorecida por declarações dovish do diretor de Política Monetária do Banco Central, Nilton David, e pela postura mais moderada do presidente dos EUA, Donald Trump, em relação a Jerome Powell e à taxação da China. Na quinta-feira, a queda das taxas continuou, refletindo a reprecificação das apostas para o ciclo de aperto da Selic e a melhora do apetite pelo risco no exterior. Na sexta-feira, o mercado dedicou-se à realização de lucros após a forte queda das últimas sessões, com uma correção parcial das taxas, sem mudanças na percepção de que o Copom deve suavizar o ciclo de alta da Selic. Eventos econômicos relevantes, como o IPCA-15 de abril e declarações de Trump sobre tarifas com a China, também impactaram o mercado ao longo da semana.
Destaque(s): Guerra Comercial, Fed e Copom.
Expectativas de mercado para o Copom no DI Futuro da B3
O mercado de juros futuros (DI da B3) reduziu suas expectativas de alta da Selic em relação à sexta-feira anterior.
A projeção para as próximas 14 reuniões do Copom caiu de -78 para -132 pontos-base. O CDI termina 2026 em 12,83% de 13,37% a.a. da semana anterior.
Para o fim de 2025 (próximas 6 reuniões), a expectativa de alta caiu de +54 para +29 pontos-base, com o CDI terminal projetado em 14,45% ao ano, frente aos 14,70% estimados anteriormente.
Já as expectativas dos economistas, medidas pela mediana do Boletim Focus dos últimos 5 dias, indicam um aumento total de 75 pontos-base para 2025, com o CDI encerrando o ano em 14,90%. Para 2026, a projeção Focus aponta um CDI terminal de 12,40%.
Expectativas de mercado para o Copom no DI Futuro da B3
Variação Semanal das Taxas de Juros Futuros DI B3
No Relatório de Mercado Focus da semana, a projeção para a inflação oficial de 2025 caiu de 5,57% para 5,55%. Há um mês, a mediana era de 5,65% , acima do intervalo de tolerância superior, que vai até 4,50%, e do alvo central de 3,0%. Para 2026, a projeção subiu de 4,50% para 4,51%, enquanto há um mês estava em 4,50%.
A mediana da Taxa Selic – Meta (% a.a.) projetada para o fim de 2025 se manteve em 15,00%, há um mês atrás era 15,00%. Para o final de 2026 se manteve em 12,50%, há um mês atrás era 12,50%.
Resumos diários do Mercado de Juros e Renda Fixa na semana
Resumo Semanal dos Juros Futuros – Semana de 22/04/25 à 25/04/2025
Terça-feira, 22/04/2025
Os juros futuros tiveram uma sessão volátil, com viés de baixa nos vencimentos curtos e alta na ponta longa. A pesquisa Focus mostrou alívio nas medianas de inflação de curto prazo, mas declarações hawkish do presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, em audiência no Senado, pressionaram as taxas curtas. As taxas longas subiram em alinhamento à alta da T-Note de 10 anos e pelo pessimismo fiscal. A queda do dólar teve influência limitada, e o Tesouro realizou um leilão de NTN-B com oferta moderada.
Quarta-feira, 23/04/2025
O mercado de juros teve queda generalizada das taxas, favorecida por declarações dovish do diretor de Política Monetária do Banco Central, Nilton David. A postura mais moderada do presidente dos EUA, Donald Trump, em relação a Jerome Powell e à taxação da China, também contribuiu para a baixa. O índice PMI dos EUA caiu, e o Livro Bege do Fed mostrou piora na perspectiva econômica. O Tesouro realizou um leilão off-the-run de NTN-B, que foi integralmente aceito pelo mercado.
Quinta-feira, 24/04/2025
Os juros futuros continuaram a cair, refletindo a reprecificação das apostas para o ciclo de aperto da Selic e a melhora do apetite pelo risco no exterior. Declarações dovish de diretores do Banco Central em Washington reforçaram essa tendência. A precificação da curva mostrou avanço da expectativa de alta de 0,25 ponto porcentual no Copom de maio e chances de manutenção da taxa básica em junho. O Tesouro fez um grande leilão de prefixados, absorvido na íntegra pelo mercado.
Sexta-feira, 25/04/2025
O mercado de juros dedicou a sexta-feira à realização de lucros após a forte queda das últimas sessões, o que puxou as taxas para cima. A correção foi parcial, sem mudanças na percepção de que o Copom deve suavizar o ciclo de alta da Selic. O IPCA-15 de abril veio em linha com o esperado e foi visto como neutro para a dinâmica da curva. Declarações de Trump sobre as tarifas com a China causaram ruídos, mas o mercado foi largamente insensível aos dados do IPCA-15.
Fonte: Broadcast
Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto
Curvas de Juros de Títulos Públicos [Anbima]
Classificação dos Rendimentos Mensais, Ano e 12 Meses da Renda Fixa
Ranking Mensal Colorido de Rentabilidades Tesouro Direto, Poupança, Ibovespa, Dólar, IDA Anbima e CDI
A excelência é uma utopia, sempre há algo a melhorar!
Deixe suas críticas, correções, sugestões, dúvidas e também elogios!
Faça Contato!
contato@rendafixapratica.com.br
Forte abraço
Gestor de Investimentos e Especialista em Investimentos de Renda Fixa